东方财经直播室:大宗商品价格飙升,央行的货币政策一直偏向于反通胀

8月7日,主力20号胶和上海银期货开盘涨停。橡胶上涨了3%以上,玻璃、正棉和上海铅上涨了2%以上。

在其他商品方面,更不用说金银了,几乎所有的有色金属都在上涨,铜、铝、锡、锌、铅、煤、铁矿石等,以及其他小金属,如钴、镍等都在夸张地上涨。有色金属价格上涨了大约3个月。

作为一种重要的工业原料,铜的价格已经明显上涨。在6月底,伦敦铜超过了6000美元/吨。今天的价格上涨了1.6%,达到每吨6335.5美元,比3月份恐慌时期的4608.5美元上涨了37.5%。与此同时,上海铜的主力也迅速从3月份的3.72万元/吨低点突破5万元大关。今天,上涨2.09%,收于50700元/吨,累计上涨36.2%。

最夸张的是鸡蛋。据卓创信息数据显示,7月份主产区鸡蛋均价由1日的2.38元/斤上涨至29日的3.99元/斤。仅仅一个月,鸡蛋的价格猛涨。这是67.65%。这也是自2020年第二季度以来鸡蛋价格首次超过2018-2019年同期。

农业和农村事务部监测的数据也证实了这一点。7月1日,全国农产品批发市场鸡蛋价格为6.31元/公斤。截至7月31日,鸡蛋价格已上涨至8.33元/公斤,涨幅达32%。8月,鸡蛋价格继续飙升,8月3日达到8.62元/公斤。

最近食品价格上涨了。玉米最先生长。山东主产区最高报价已达2500元/吨。受山东影响,全国玉米价格普遍上涨,平均价格创下5年来新高。现货方面,山东诸城外贸金鸡饲料厂采购价格30日上涨至2600元/吨,多家企业正在逼近2600线。据统计,7月份,多家深加工企业采购价格上涨超过200元/吨。

今年年初玉米的平均价格只有每斤9毛。目前各地玉米价格普遍高达1.1元,近半年的时间玉米价格上涨了25%。

小麦的增产不小。7月份山东小麦价格呈现上升趋势,涨幅逐渐加大。本月下半月,面粉企业需求逐渐增加,加之玉米价格大幅上涨,部分饲料企业开始收购小麦,需求较前一时期有所增加。山东市场7月份小麦均价为2380元/吨,比6月份的均价2340元/吨上涨1.71%,比7月份的2270元/吨上涨4.84%。

许多人将本轮大宗商品价格上涨归因于全球放水的货币政策。作者不太同意。尽管货币发行和低利率是物价上涨和通胀的基础,但需求是最重要的因素。

笔者认为,随着疫情的控制,经济生活逐渐恢复,受疫情抑制的需求再次上升。此外,从各方面的数据来看,经济已经开始恢复增长,因此物价也开始有所反映。

当然,低利率是这一轮物价上涨的助推器。因此,在第二季度货币政策报告中,中国人民银行指出了利率过低的风险。

全球利率水平自 20 世纪 80 年代以来持续下降。2020 年 6 月末,美国、德国、英国和日本10年期国债收益率为 0.66%、 -0.5%、0.21%和 0.04%,分别较 2007 年末下降约 340 个、500 个、430 个和 150 个基点,显著低于 2008 年国际金融危机前水平,较 1981 年高点大幅下降约 10 个百分点。

与更低的实际中性利率和低通胀相适应,部分发达经济体实施了零利率甚至负利率政策,但从政策效果看,低利率政策效果不及预期,作用还有待观察。

因此,央行认为,中性利率是制定货币政策的重要标尺,长期看利率水平应保持在实际中性利率与通胀目标之和附近。

实施低利率政策后,发达经济体通胀水平长期低于中央银行的通胀目标,原因主要有以下三点:一是低利率政策对长期结构性因素作用有限, 难以改变经济潜在增速和中性利率下降的长期趋势。二是在存款利率不能有效突破零利率的情况下,低利率政策加大了银行利润下降压力,部分经济体货币政策在银行体系传导不畅。

有研究表明,若政策利率下降触及“反转利率”,即宽松货币政策效果发生反转的临界利率,商业银行利差过度收窄、利润下降,可能导致银行信贷收缩,反而出现紧缩效应。三是低利率环境下,若降息过快,又可能引发“新费雪效应”,利率与通胀预期同步下降,而实际利率不变,收敛于流动性陷阱,货币宽松失效。

央行认为,利率过低还会导致“资源错配”“脱实向虚”等诸多负面影响。一是降低金融资源配置的效率,会加剧结构扭曲。利率是市场资金配置的试金石,利率过低可能导致资金大量流向僵尸企业,加剧企业部门债务攀升和产能过剩问题,阻碍技术创新和产业升级转型。二是容易鼓励金融机构的冒险行为,过度加杠杆,加大金融体系脆弱性。三是导致经济“脱实向虚”。宽松货币政策释放的资金更多流入资产市场。

我国央行在今年新冠疫情后,为了刺激经济增长,也实施了相对宽松的货币政策,不过疫情有所控制后,从4月份开始,央行的货币政策逐渐收紧,十年期国债收益率从最低点2.5%上涨到3.1%,此后小幅下行后,最近几周又开始攀升,今天再次突破3%。

8月7日,央行开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.2%,与上次持平。由于200亿元逆回购到期,今日净回笼100亿元。本周共有2800亿元逆回购到期,央行本周净回笼2700亿元。与此同时上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上行。

很明显,从物价和央行的表态以及实际行动看,央行的货币政策已经转向,逐渐偏重于防通胀。

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恒生指数直播室:美国就业市场重回疲弱,避险资产受到青睐

受疫情反弹的影响,美国就业市场在5月和6月的短暂复苏后已恢复疲弱。即将发布的7月份非农就业数据可能不及预期。分析师认为,非农就业数据的发布可能引发投资者的风险规避,美国债券将受到追捧。

就业数据公司ADP 8月5日晚发布的数据显示,美国7月ADP就业人数增加16.7万人,远低于市场预期的120万人。之前的数字从236.9万修正为431.4万。ADP就业数据公司副总裁Yildmaz评论说,美国就业市场的复苏在7月份放缓,经济复苏的放缓对各种规模和行业的公司都产生了影响。

ADP疲弱的就业数据可能暗示非农就业数据也将明显弱于预期。此前市场预期7月非农就业人口将增加160万,但在ADP就业数据公布后,市场预期7月非农就业人口仅增加80万。6月份,美国非农业部门的新增就业岗位为480万个,高于市场预期的300万个;今年5月,这一数字为269.9万。

光大银行金融市场部的宏观分析师周茂华告诉《上海证券报》的记者,疫情的反弹已经导致美国很多地区调整了经济重启的步伐。高失业率也严重影响了美国消费者和投资者的信心、家庭消费支出和私人资本支出。这些指标都表明,美国经济势头在7月份放缓。

尽管美国供应管理协会(ISM)本周宣布,7月ISM制造业采购经理人指数为54.20,高于市场预期的53.5,但业内人士看来,返回美国制造业采购经理人指数高于50的并不意味着制造业已经回到pre-epidemic水平。严格地说,经济的“复苏”是经济的修复。疫情的持续蔓延抑制了美国国内需求的释放。再加上对外贸易的萎缩,修复美国制造业的道路还很漫长。

糟糕的非农数据让投资者对经济前景感到担忧。周茂华分析,如果不尽快出台新一轮大规模的财政援助,美国经济出现二次探底的可能性会加大,对就业市场的危害会更大。由于疫情的影响仍在继续,大多数公司可能无法正常运营。特别是服务业只能裁员或推迟招聘,就业市场无法继续改善。

在市场影响方面,如果非农就业数据低于预期,市场风险偏好将在短期内抑制,和长期影响将是有限的,因为这一轮美国股市上涨主要是由美联储超宽松的流动性,同时和风险资产和安全资产上升了。脱离了经济基本面。

荷兰国际集团(ING)策略师表示,如果美国7月非农就业数据低于预期,可能引发避险资产购买热潮。担心美国经济复苏前景的投资者将大量涌入债券市场。利率将降至新低。

由于对美国经济复苏前景的担忧,投资者大举进入债市,美国公债收益率曲线继续趋陡。截至北京时间6日19时,10年期美国国债收益率跌至0.518%的低点,跌幅4.55%;2年期美国国债收益率也跌至0.11%的低点,跌幅近5%。

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原油期货直播间:头部券商集体唱多钴价 大宗商品反弹周期股有望“王者归来”?

在钴价上周大幅反弹之后,主要的经纪公司在过去两天已经开始为钴价唱起了歌。

8月5日,国泰君安发布研究报告称,认为本轮钴价上涨势头依然强劲,钴价看涨至40万元/吨。此前一天,中信证券表示,受供应缺口和补货刚性需求的推动,钴价预计将大幅上涨,其“目标水平”也为40万元/吨。

然而,《21世纪经济报道》记者了解到,目前钴行业的供需状况并没有大幅改善,价格上涨更多的是受非洲疫情可能导致的“供应中断”担忧的影响。换句话说,目前钴价的上涨趋势仍局限于预期。

另一个重要背景是,尽管钴价格在7月份反弹,但其它有色金属品种的价格也在同步上涨。典型的有伦铝、伦锌、伦镍,加上国产化的焦炭钢铁产业链和玻璃期货的持续上涨趋势。在美国,大宗商品市场的结构性崛起已变得更加明显。

这背后的原因无疑是,基金正在寻找各种有基本面支撑或故事的投机行为。中国东部钴行业的一位人士8月5日也指出,作为一种“小型金属”,钴本身就非常有利于资本投机,而非洲供应预计将被切断,也助长了这一日益升温的主题。

从大周期的角度来看,目前27万元/吨的钴价格肯定处于底部区域。2018年,接近70万元/吨。

正因为如此,钴价格在底部的每一次反弹都会在市场上引起巨大的波动。

本报7月29日报道,国内钴价在7月下旬继续上涨,市场价格从7月20日的约24.7万元上涨至28日的27.8万元/吨。

8月4日和5日,中信证券和国泰君安两家领先的证券公司相继发布研究报告支撑钴价,两家卖家的逻辑较为一致。

“今年7月以来,刚果民主共和国主要铜钴生产企业出现确诊病例,主产区疫情进一步蔓延。政府强制企业解除封闭管理,给疫情防控带来更大挑战,未来不排除停产风险。中信证券(CITIC Securities)指出。

国泰君安还认为,刚果的矿山(DRC)最近要求煤矿被释放从封闭管理,考虑到目前的卫生防疫条件刚果(DRC),随后当地爆发的概率将增加,开采受流行影响的可能性将会增加。此外,南非的疫情也极大地影响了钴原料的运输。

最后,两家机构得出了“钴价看涨至40万元/吨”的结论。也是在这两天,钴行业上市公司的股价飙升。

其中,汉瑞钴行业走势最为强劲,8月4日停盘,5日上涨近6%。到目前为止,该公司的股价已经收复了自7月中旬市场调整以来的全部失地。钴电池的高点也非常接近。

不过,细究之下,上述结论建立的前提是刚果(金)钴矿停产和运输受限,本身是对未来行业演变可能的一种预判。

而反观当前行业基本面,却并未出现较为明显的好转。

“国内新能源汽车增长开始恢复稳定,欧洲也在大力发展新能源汽车,对钴的需求端会有一定带动,但具体带动效果会较为有限。”生意社钴锂行业分析师白家新8月5日介绍称。

在他看来,虽然来自新能源汽车的需求在好转,但是包括手机在内的3C产品下滑严重,“一加一减之下,难以对下游需求产生明显拉动。”

在供需面未出现根本性好转的背景下,近期钴价的上行主要是对“断供”预期的一次计价。

“现有预期下,钴价是可以继续上涨的,只是到达40万元后能够在这个价位上维持多久,仍需要供需面作为支撑。”白家新表示。

钴,单价高,产量小且集中,价格容易被资本控制。

国泰君安研报也指出,“电钴极易被囤货和控盘,整个产业链上下游在对钴价上涨一致性预期抬升时,自然而然整个产业链会形成囤货和补库的一致性行为,形成极强的库存周期,反过来加强了钴行情的幅度和级别。”

所以,资金层面对钴,以及其他有色和大宗商品价格的推动作用同样不可忽视。在7月底钴价拉涨前,国际有色金属便整体呈震荡上涨的趋势。

仅以同样用于动力电池中的镍为例,特斯拉7月便表态将大规模采购镍,并呼吁矿商多开采镍。而从7月至今,伦镍也从12805美元/吨上涨至14173美元/吨。

其他上涨较为明显的还包括伦铝、伦锌,有色金属的集体走强,也就难免会引发市场推涨钴价上行。

国内商品市场的情况类似,部分国内定价,或者是国内话语权较强的品种近期接连上涨。

7月初,国内玻璃期货主力合约结算价为1478元/吨,至8月5日已升至1806元/吨,累计涨幅超过22%。

同期,铁矿石期货主力合约取得了14.27%上涨,焦炭期货、螺纹期货创出年内新高。这类品种价格强势的背后,既具备一定的供需面支撑,又兼具了资金推动效应。

以玻璃期货为例,库存下降明显,需求端有所好转。

此外,其期货持仓、成交变化上也显示出了近期资金投机度的明显提升。在其拉涨期间,玻璃期货主力合约持仓呈小幅下降趋势,但是单日成交量则从7月初的15万手迅速攀升至8月初的50万手,部分交易日更是超过80万手。

持仓量下降、成交量反而上升,恰恰说明了该品种活跃性、投机性的明显增加。

不过,当前包括期货及不具备期货的大宗商品在内,尚未出现大规模集体调涨的行情,只是因各自供需面强弱程度不同,市场出现了部分商品的结构性上涨。

若从该角度来看,近期市场各方集中讨论“周期股还有机会?”的话题,还需要进一步细分对待,处于行业底部、存在涨价预期的行业,无疑还有机会。

毕竟,一旦行业景气度反转,周期股巨大的业绩弹性,或让医药、消费,甚至是科技行业都“无地自容”。

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期货直播室在线直播:原油价格可能继续波动

8月,OPEC+放松减产协议,全球原油供应将逐步增加,但大规模减产仍将使供应低于往年。全球原油需求逐步复苏,原油供需紧张,油价继续波动。

欧佩克放宽减产协议,原油供应将逐月增加。欧佩克在7月中旬的会议上达成了减产协议。从8月到9月,欧佩克实施了每天减产770万桶的协议。伊拉克等国家未能实现之前的减产,弥补了84.2万桶的减产。与前一时期相比,5月份为970万桶/天,6月份为1090万桶/天,7月份为960万桶/天。从8月到9月,欧佩克减产了854.2万桶/天。原油供应预计将继续逐月增加。

尽管削减产量的规模有所放松,但欧佩克+原油供应仍远低于前几年。根据8月- 9月欧佩克+完成854.2万桶/天减产协议,欧佩克+原油产量预计为35311万桶/天,其中欧佩克原油产量(10个国家)约为1950万桶/天。考虑到边际变量这一次仍不符合先前的国家生产的减排目标,预计生产减排目标从8月至9月仍将难以实现,但由于石油输出国组织的压力,减少这些国家的生产将不会太小。欧佩克原油供应将较上月略有增加,但总体供应仍远低于前几年。

美国原油供应预计将继续增加。原油价格战争开始后,美国原油钻井平台数量急剧下降,原油产量也出现下降。然而,今年7月,美国原油石油钻井平台的数量减少了只有8,远低于246年4月,5月和6月。156年,34岁的衰落和速度显著放缓的钻井数量,并停止下滑的迹象,在过去的一到两周更明显。此外,原油产量在今年6月12日当周降至1050万桶后开始小幅反弹。截至7月底,美国原油日产量增加了60万桶,达到1110万桶。

总体来看,OPEC+放松减产,原油供应将逐步回升,但减产幅度相对较大。美国原油产量的增长相对缓慢。8月份的原油总供应量预计将比上月略有增加。

尽管下游对美国原油的需求与疫情前仍有差距,但正在逐步恢复。截至7月24日,美国炼油厂产能利用率为79.5%,较上月底增长4%。夏季是汽油需求的高峰期,产量大幅增加,达到每天915.8万桶,比上月底增加了25.3万桶。今天,与历史水平的差距逐渐缩小。

美国炼油厂的原油处理量将继续上升。夏天是美国汽油消费的高峰期。与往年相比,原油加工量从7月到8月持续小幅增长,直到9月到10月的秋季检修开始。今年,受疫情影响,美国4月份原油加工量降至低位,随后继续上升,叠加需求高峰季节的到来。6月份,美国炼油厂的加工量大幅增加,与前几年的情况更加一致。预计美国的炼油将于今年7月至8月进行。工厂的加工量将继续小幅增加。

低价石油逐渐进入香港,国内原油进口大幅增加。6月份,我国进口原油5318万吨,环比增加521万吨,同比增加1360万吨。5月份,我国进口原油4797万吨,环比增长754万吨,同比增长774万吨。连续两个月原油进口环比增幅超过500万吨。我们相信,在低油价时期购入的原油正在逐步抵达香港。

大量低价石油进入市场。国内炼油厂只能维持高开工率和消耗原油。炼油厂的开工率和处理量继续保持在较高水平。6月份,我国原油加工量5787.2万吨,环比减少3.2万吨,同比增长9%。从炼油经营角度看,截至7月23日,我国的炼油开工率为82.18%,山东的炼油开工率为73.58%,均创历史新高。

整体来看,虽然有二次疫情的影响,但在各国经济刺激政策措施之下,叠加夏季为需求旺季,全球原油需求将继续小幅缓慢回升。

美国原油库存高居不下。6月,美国陆上商业原油储备为539.2百万桶,环比上升6.9百万桶。

美国商业原油正逐渐去库,但去库幅度和速度较为缓慢,预计库存去化至往年同期水平仍将需要一段时间。

另外,根据IEA月报数据显示,6月浮式原油储存量从5月的历史高点下降3490万桶,至1.764亿桶。因浮仓套利失去经济性,浮仓去库早于陆上商业原油库存,未来浮仓和陆上商业原油库存仍将下滑。

成品油间去库程度差异较大,需进一步跟踪馏分燃料油库存变动情况。因炼油厂低开工率低产量,叠加夏季为汽油需求旺季,汽油去库相对顺利。反观馏分燃料油,自从疫情暴发后,不断累库至高位后,近期库存并没有下滑趋势,持续高位波动,馏分燃料油主要用于生产柴油、取暖油、航空煤油,夏季是取暖油需求淡季,二次疫情以及经济尚未完全恢复,就业市场恢复也受阻的情况下,柴油和航空煤油需求有限,致使馏分燃料油库存高居不下。因此,若馏分燃料油开始顺利去库,则将进一步利多原油去库存,从而使得原油库存能尽快降至往年水平。

整体来看,全球原油供给的增长幅度略高于需求的增长幅度,原油价格预计难以大幅度上行。

考虑到在大规模减产的情况下,原油供应略小于需求,处于紧平衡状态,预计外盘原油价格将继续维持在现有的价格中枢。内盘原油因仓单压力,走势相对较弱,在仓单压力没有释放的情况下,将继续弱势震荡。

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北京台天下财经直播:地方政府债券的发行再次迎来了一个高峰,为基础设施投资提供了充足的弹药

根据财政部8月4日公布的数据,截至7月底,新增特种债券发行22661亿元,完成年度计划的60.4%。今年剩余额度近1.5万亿元。专家预测,8月份地方政府债券将迎来又一个发行高峰,规模接近1万亿元。其中,将大量专项债务资金投入基础设施建设,加快“新基础设施”建设等领域。

据兴业证券统计,截至7月中旬,累计申报基础设施项目23.21万亿元,同比增长80%以上。其中,电力工程4.19万亿元,交通工程6.8万亿元,水利工程12.19万亿元。

从反映基础设施状况的“晴雨表”挖掘机销售数据来看,投资正在出现反弹。国家统计局投资司司长彭永涛表示,与投资密切相关的工程机械产品的生产和销售正在蓬勃发展。上半年,挖掘铲运机械、混凝土机械产量同比增长较快,挖掘机销量持续增长。先行指标的明显改善表明,投资有望保持增长势头。

元达,政策研究室主任国家发展和改革委员会发言人,早些时候表示,他将增加对关键领域和重点工程项目的支持,监督指导各地区加快实施投资计划在中央预算和项目建设,尽快形成实物工作量。用好地方政府专项债券,尽快推动专项债券基金落地具体项目。

从融资的角度看,地方政府债券,特别是特别债券,欢迎这一高峰,将为基础设施投资带来更多资金。

由财政部公布的数据显示8月4日,截至7月底,今年的总发行地方债券3786亿元,其中2.829万亿元是新添加的债券和全年完成2266元新发行特殊债券,完成年度计划(3.75万亿元)的60.4%。

财政部最近发布了“注意加快地方政府特别债券的发行和使用”,这需要新特别发行的债券在不久的将来和后续计划发行特别国债应当配合卫生防疫和一般债券协调发行节奏和适当的稳定问题。稳定投资增长,保持债券市场稳定,确保特殊债券有序稳定发行,力争在10月底前完成发行。

国金证券首席分析师周跃说,根据今年的地方债务上限,截至7月底,仍有4,171亿元新发行的普通债券和14.839亿元新发行的特殊债券。8 – 10月份地方政府债券发行规模将继续扩大,月平均发行规模将超过6000亿元。

业内人士表示,一些地区的气候条件不适合10月份开工的一些项目。因此,它必须尽快有效。发行时间表可以提前。8月和9月将成为地方债券发行的又一个高峰。

中国证券宏观固定收益首席分析师黄文涛预测,8月份地方债券发行规模将会增加,结合往年的月度发行模式,规模可能会超过1.1万亿元。

地方债券,特别是特别债券的发行,将为基础设施投资提供大量资金。东方金城首席宏观分析师王庆表示,今年新发行的特别债券和特别国债总额比去年增加了2.6万亿元,发行集中在二、三季度。资金的调拨和使用将主要集中在下半年,这将为后续支出腾出空间。预计今年下半年,纳入专项债券的政府基金支出将实现更快增长。

从投向来看,财政部此前公布,已发行的2.24万亿元新增专项债券,全部用于重大基础设施和民生服务领域。其中,用于交通基础设施、市政和产业园区,以及教育、医疗、养老等民生服务领域1.86万亿元,占83%。此外,各地积极安排专项债券资金支持“两新一重”、公共卫生体系建设、城镇老旧小区改造等重点领域,共计约安排9000亿元以上。

中诚信国际研报认为,年内专项债资金投向将结合宏观需求变化进一步优化,加快“新基建”领域建设,并持续扩大投资范围。

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亿天下财经直播室:疯狂涌入!黄金ETF超过了德国的官方储备,仅次于美国

据报道,在资金流入的情况下,周一(8月3日),黄金ETF在德国的黄金持有量超过了官方持有量,目前其持有量仅次于美国的官方黄金储备。

根据彭博社(Bloomberg)汇编的初步数据,周一全球黄金etf持有量增至3365.6吨,较今年增长30.5%,也高于德国的储备。

根据世界各国公布的2020年官方黄金储备,美国以8133.5吨位居第一,德国以3364.2吨紧随其后。3-5名分别是国际货币基金组织(IMF)的2814吨、意大利的2451吨和法国的2436吨。

由于新冠疫情在全球蔓延,影响了经济增长,黄金价格已升至历史最高水平。今年7月,黄金现货价格上涨了195.30美元,涨幅为10.97%。仅上周,就增长了3.9%。大量资金也涌入黄金etf,导致它们增加黄金储备。

周一,黄金期货价格飙升至每盎司2000美元以上,但仍有许多机构预测,黄金价格将进一步上涨。其中,高盛认为黄金可能会攀升至2300美元,因为投资者正在“寻找一种新的储备货币”。加拿大皇家银行资本市场(RBC CapitalMarkets)预测,金价升至3,000美元的可能性为40%。

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国龙财经直播室:油价风向标沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)预计,9月份原油价格将下跌

自欧佩克开始创纪录的减产以支撑原油价格以来,原油价格已连续三个月上涨,目前世界最大的石油出口国沙特阿拉伯预计将首次下调其官方售价(OSP)。亚洲的炼油商和交易商普遍预计,沙特石油巨头沙特阿美公司(Aramco)将在9月份下调销往亚洲的原油价格,因为石油需求困难的复苏压低了炼油利润率,并削弱了中东石油基准指数。(海湾石油生产国通常以此来为亚洲定价)。

根据媒体对亚洲五家炼油厂的调查,业内预计沙特将在9月份将其旗舰阿拉伯轻质原油的价格下调0.61美元/桶。

媒体对8家亚洲交易商和炼油厂的调查也给出了类似的预期。预计中值价格降幅为每桶0.48美元。

这意味着,9月份销往亚洲的沙特轻质原油的装载价格可能比迪拜/阿曼的基准价格每桶高出0.72美元,低于沙特阿美8月份宣布的每桶1.20美元的溢价。

虽然在过去三个月沙特价格上涨表明,石油需求正在复苏,和中东迪拜/阿曼基准指数加强了石油输出国组织(OPEC) +减产后,沙特价格下跌表明,经济复苏的预期在需求方面仍步履蹒跚,拖累中东石油价格基准和炼油利润下降。

沙特的原油价格通常在每个月的5号左右公布,并决定着亚洲其他海湾石油生产国(如科威特、伊拉克和伊朗)的油价走势。沙特阿拉伯国家石油公司的定价影响到每天流入亚洲的多达1200万桶中东原油。

沙特原油价格也是原油需求、市场基本面和各个地区炼油利润的指标。

如果沙特阿美像这些炼油厂和贸易商所预期的那样,在过去4个月里首次降低油价,这将再次表明石油需求的复苏速度低于一个月前的预期。

在此之前,已经有迹象表明,需求正在放缓,供应即将过剩。7月底,迪拜的市场结构再次陷入困境,即近几个月的价格低于未来几个月的价格,这表明原油供应过剩。过去一周,由于需求疲软以及美国和OPEC+恢复生产,布伦特原油期货曲线也已转换为期货。

由于需求停滞,整个亚洲的炼油利润,尤其是航空燃料和汽油的利润都在下降。中国的燃料出口也给地区利润带来了压力。

例如,印度炼油厂官员本周告诉媒体,印度炼油厂目前切削能力,因为燃料需求(从4月和5月低点上涨)本月已经放缓,因为燃料价格的上涨,印度一些地区再次被封锁,雨季,雨季也拖累了经济活动和运输。

几周前全球已知道,石油需求的复苏已经不可能是那种“触底后迅猛反弹”。疫情在全球许多地方有复苏的苗头,以及新的封锁的可能性(尽管是局部的)使得原本就脆弱的复苏迹象,变得更加缓慢。

从8月1日起,需求疲软,石油输出国组织(OPEC +)放宽了石油供应,市场结构疲软,炼油利润缩小,这些因素将使沙特阿拉伯别无选择,只能满足客户期望并降低油价,这是四个月来的首次。

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江海财经22小时直播室:黄金本周可能遭遇阻力,但回落是买入良机

Gainesville金币贵金属专家Everett Millman表示,在当前的整体环境下,没有任何因素能够抑制金价的下行趋势,除非市场情绪发生重大变化。

“金价本周将达到每盎司2000美元的关口。”

对整个市场而言,今年11月的美国大选是一个巨大的不确定性。

RJO期货资深大宗商品经纪商Daniel Pavilonis表示,正因如此,他相信黄金价格将因此类风险事件而继续上涨。

“如果特朗普失败了,那么美国股市将下跌,市场将大幅抛售。”

近期美元走软也是金价上涨的推动因素之一。

“向市场注入的巨额流动性是前所未有的。当美国政府如此大规模印钞时,人们甚至在考虑是否要交税。在这种环境下,黄金是安全的选择。”

当然,在大幅上涨之后,黄金市场也可能面临一些调整。

Millman指出,由于金价上涨过快、幅度过大,金价可能回落至每盎司1900美元,甚至跌破关口。

“看来黄金价格在每盎司1940美元左右的水平上有强大的支撑。”

帕维洛尼斯指出,金价下跌将是投资者逢低买入的机会。

“黄金价格本周可能无法上涨,甚至可能短暂跌破每盎司1900美元,但黄金市场的上行趋势远未结束,这次下跌更像是一个买入的机会。”

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飓风财经直播室:油价再次下跌!沙特阿拉伯可能在9月份降低官方价格,第二波疫情可能会减缓油价复苏的步伐

由于OPEC+决定从8月开始将减产规模降至每日770万桶,而市场担心疫情的反弹将减缓能源需求的复苏,油价在本周初开始下跌。北京时间8月3日12时,布伦特原油期货下跌23美分,至每桶43.29美元,跌幅0.54%;美国西德克萨斯中质原油期货下跌29美分,至每桶39.98美元,跌幅0.72%。

7月,布伦特原油价格在7月连续第四个月上涨,而美国WTI原油价格上涨了三分之一。这两项指标都在今年4月跌至谷底,当时全球大部分地区因疫情而处于封锁状态。

一项调查显示,今年7月,由于沙特阿拉伯和其他海湾国家结束了自愿减产,欧佩克的原油日产量增加了97万桶,达到2332万桶。欧佩克成员国7月份的减产执行率为94%。

“很明显,随着欧佩克开始减少减产规模,本月欧佩克的供应量将进一步增加,这意味着市场每天将增加190万桶的供应量。”ING·帕特森大宗商品策略主管沃伦(Warren Patterson)说。

OPEC在7月15日发表声明称,OPEC同意从8月开始将产量减少到每天770万桶,7月的产量减少为每天960万桶。不过,沙特能源部长阿卜杜勒•阿齐兹•本•萨勒曼(Abdul Aziz bin Salman)在会议上表示,8月份实际石油减产数量将超过770个,因为没有完成前三个月减产配额的国家将进行补偿。每天一万桶。

“鉴于供应增加,预计沙特阿拉伯将降低9月份在亚洲销售的阿拉伯轻质原油的官方售价。如果是这样的话,这将是五月份以来的第一次降价。沙特阿美预计将于本周举行会议。九月份的OSP将于稍后发布。”帕特森说。

调查显示,由于疫情控制措施逐步放松,原油需求得到提振,预计今年油价将缓慢上涨。然而,第二波疫情可能会减缓油价的复苏。

截至北京时间8月3日12时,全球共确诊新冠肺炎病例18017556例,死亡病例688351例。美国是世界上感染最严重的国家,确诊4,66,027例,154,841例死亡。

随着最近疫情的反弹,一些地区可能会重新启动对疫情的限制。澳大利亚维多利亚州政府宣布该州自当地时间2日晚起进入“灾难状态”;菲律宾政府宣布,将在首都马尼拉及其周边地区重新实施更严格的封锁措施,从8月4日午夜开始,为期两周。

“石油继续以令人难以置信的区间波动方式交易,布伦特原油价格仍在每桶43美元左右徘徊。”Patterson表示,”投机客似乎更担心需求复苏,市场预计下半年的走势会比较平稳。”

洲际交易所(ICE)数据显示,截至7月28日当周,投机者持有的布伦特原油期货净多头合约减少20,899份,至191,625份。数据显示美国商品期货交易委员会(CFTC), 7月28日当周,WTI原油的投机性净多头仓位减少14644手至346683手,净多头仓位的WTI原油期货和期权减少15817手至346683手。11周低点。

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鸿运财经直播间:监测中心的工业产品指标再创新高

中国期货市场监测中心工业产品指数(CIFI)上周继续上涨,达到新高。截至上周五(7月31日),CIFI最终收于1169.36点,当周最高冲至1169.76点,最低冲至1147.45点,本周累计上涨2.05%。

就品种而言,上周工业产品最受欢迎。贵金属领涨,银价涨幅高达7.05%。锌反弹6.53%,铅上涨4.87%。能源和化工产品表现不佳,原油下跌3.28%。

白银价格大幅上涨,达到7年高点。美国公债实际收益率和美元指数继续走弱,避险需求为贵金属上涨提供了动力。市场的看涨预期高度一致,基金推动价格大幅上涨。

美元走软,加上外国锌公司减产的刺激,推高了锌的价格。价格过快上涨抑制了下游采购需求。下游主要是减少采购量或只需要采购。总体需求是平均的,交易者以折扣的方式扩大接收。价格上涨抑制了下游整体需求,出库量大幅下降。

铅价继续上涨,现货价格继续上涨,持有者提供更多报价,并积极发货。但是,由于下游需求有限和倾向于冶炼来源,贸易商的交易量相对较少。从总体上看,废旧电池的供应仍处于紧张状态。回收铅的成本反映了铅价格的快速上涨。

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