聚米财经视频直播室:全球石油供应过剩三个月后,将没有地方储存石油!布匹油已成为“损耗品”

周一(3月30日),全球各大经济体普遍实施封锁措施,导致全球石油供应失控,石油市场无法承受沉重的负担。原油价格已跌至17年来的最低水平,原因是全球主要经济体采取了封锁措施,以预防和控制疫情,而市场无法承受需求骤降和不可控制的过剩的影响。

市场上的许多陆地油罐已经装满了原油,商人们不得不把多余的油储存在闲置的超级油轮里。炼油厂也开始关闭,因为即使它们被生产出来,也没有人关心。在实物交割石油市场,原油每桶的交易价格不到10美元,一些内陆市场的石油生产商不得不支付“折扣”,让消费者购买原油。

“现货交割市场已经停滞,我们正面临需求的灾难性损失,而物流业正努力应对,” black gold investors LLC首席投资长Gary Ross称,石油交易商表示,情况本周可能进一步恶化。

造成这一现象的根本原因在于石油消费的崩溃速度空前加快,这是自一个多世纪前稳定的石油供应对全球经济至关重要以来从未出现过的。1929年的经济崩溃、上世纪70年代的两次石油危机和全球金融危机都无法与这次相提并论。正常情况下,全球每天消耗1亿桶石油,交易员和分析师估计,其中四分之一的需求在短短几周内一次就丧失了。

全球航空业已经停飞,许多企业和工厂被关闭,数十亿人被迫关停。雪佛龙公司首席执行官迈克·沃斯在接受彭博电视台采访时表示:“在世界上的一些地方,需求出现了大幅下降。

根据一家行业咨询公司的说法,世界担心仅仅三个月后就没有地方储存石油了。

根据IHS Markit的数据,按照目前的供需速度,到2020年上半年,原油库存将增加18亿桶。据估计还有16亿桶的库存,生产商将被迫减产,因为到6月将没有空间储存不需要的石油。

一方面,疫情导致石油需求下降;另一方面,欧佩克与俄罗斯等盟国关系破裂后,沙特承诺提供大量低成本原油,严重损害了国际石油市场。

上周四,巴基斯坦禁止进口石油和燃料,因为其库存已达到极限。全球最大的两家石油贸易公司维托尔集团(Vitol group)和贡沃尔集团(gunvor group)也表示,人们对储存石油有着浓厚的兴趣,几名交易员预订了超级油轮,以便在海上囤积石油。

IHS表示,第二季度石油供应过剩可能达到1240万桶/天,其他交易商、银行和咨询公司也预计供应过剩的情况将进一步恶化。Vitol周三表示,自去年以来,原油日需求最多减少了2,000万桶。

IHS石油市场主管Jim Burkhard表示,“产量将不得不下调,甚至完全停止,现在的问题是从哪里减产、减产多少。”

随着全球各大经济体纷纷出台封锁措施以防控疫情,市场不堪需求暴跌以及不可控过剩的冲击,原油价格跌至17年来的最低点。

伦敦原油期货一度下跌至2002年11月以来的最低点,纽约的原油期货价格盘中也跌至每桶20美元以下。新型冠状病毒防控措施抑制需求,而沙特阿拉伯和俄罗斯执意进行争夺市场份额的破坏性价格战,这双重打击令实物油市场都储存不过来了。

沙特阿拉伯上周五表示,其与莫斯科没有就减产或扩大OPEC+产油国联盟取得任何联系。俄罗斯的决心也有增无减,能源部副部长Pavel Sorokin说,每桶25美元的油价令人不快,但这对莫斯科来说并不是一场灾难。

澳大利亚联邦银行的大宗商品分析师Vivek Dhar称,“需求担忧至关重要但大家都了然,真正导致市场下跌的是我们从沙特阿拉伯和俄罗斯得到的信号,即他们打算继续走目前的道路,市场对达成协议的希望落了空。”

据一位代表称,石油输出国组织(OPEC)成员未支持轮值主席国阿尔及利亚敦促就油价大跌进行紧急磋商的请求。阿尔及利亚本周敦促秘书处召集一个小组来评估市况,但该请求未能获得继续推进所需的多数支持。利雅得就是这一想法的反对者这一。

全球通常每天消耗1亿桶石油,但交易员和分析师认为,在短短几周之内,高达四分之一的消费就消失了。自一个多世纪前稳定的石油流变得对全球经济至关重要以来,消费的这种加速下降是没有先例的。1929年的大崩溃、1970年代的双次石油冲击以及全球金融危机都远没有这么严重。

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涨门财经喊单:逆回购降息20基点 央行逆周期调节力度加码

3月30日,中国央行重启了逆回购操作。当日,央行启动了为期7天的500亿元人民币逆回购操作,中标利率大幅下调20个基点。

这是继2月初逆回购利率下调后的又一次“降息”,此次“降息”幅度较上次扩大了一倍。根据2月份“逆回购降息-中期借贷工具(MLF)同利率下调-贷款市场报价利率(LPR)下调”的演进路径,MLF和LPR利率可能在4月中旬相继下调。

许多分析师相信,在一个包反周期的宏观经济政策调整措施提出的中央委员会政治局上周,财政和货币政策预计将在不久的将来实现,特别是考虑到财政赤字的膨胀率和发行特别国债离不开货币政策的支持。新一轮降息预期将陆续出台,包括MLF和LPR利率的全面下调,存款基准利率的下调也将陆续出台。与此同时,新一轮货币宽松政策的启动也将为股市等金融市场的运行提供支撑。

新型冠状病毒肺炎对小微企业的影响新型冠状病毒肺炎在全球范围内的传播,尤其是外贸、石化行业、小微企业和个人企业,都受到了新型冠状病毒肺炎的影响。。随着第一季主要经济数据的公布,财政和货币政策有望“充分发展”,反周期调整力度将加大,以支撑底层经济。

3月30日,央行推出500亿元7天期逆回购,中标利率由2.4%降至2.2%。此前,央行连续29个工作日不进行逆回购操作。央行货币政策宽松空间的进一步开放意味着宏观政策的逆回购力度继续加强。

虽然反向回购的“减息”再次在市场预期之内,但其减息幅度超过了市场预期。李麒麟综合型证券首席经济学家告诉证券时报一年期LPR利率互换的交易价格和6个月的选项已达到约3.85%,这意味着市场定价和LPR将减少至少30个基点在接下来的六个月。然而,超出市场预期的是,逆回购一次降息20个基点,“降息”的速度和幅度更快。

“一方面,这表明疫情对经济的影响可能超出预期,尤其是海外疫情的蔓延,这将对中国的出口造成更大的拖累;另一方面,表明央行反周期调整力度加大,货币政策可以进一步放宽。”李麒麟说。

主任马军清华大学金融与发展研究中心、中国人民银行货币政策委员会,还说,减少20个基点的出价赢得在公开市场操作利率是货币政策已经进入强化阶段反周期性调整。此时,“降息”应综合考虑国内恢复生产的需求、国际疫情和外部经济环境恶化等因素。

马骏强调,中国还有充足的货币政策空间和货币政策工具。考虑到国内经济金融情况与国际的差异,央行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性,并没有一次用完所有的“子弹”。央行这次“降息”之后,中国仍然是主要经济体中唯一采用常态货币政策的国家,仍然可以通过正常的货币政策操作强化逆周期调节。中国货币政策的工具箱里既有价格工具,也有数量工具,还有结构性工具,都可以在需要的时候加以运用。

央行此番“降息”,吹响了国内新一轮宏观政策加码逆周期调节的总攻号角。政策的发力,源自对经济下行的担忧。

中行研究院最新研报指出,2020年一季度,国内外经济环境发生了翻天覆地的大逆转。突如其来的新冠肺炎疫情在全球蔓延、大宗商品价格暴跌、全球金融市场剧烈动荡对中国经济运行带来重大的影响和冲击。为应对经济下行以及由此引起的就业、社会等问题,建议特殊时期特殊应对,宏观政策应果断出重拳做出调整,把稳就业、扶助中小企业、保障民生放在首位。

来自企业、银行等微观领域的种种信号同样折射出经济形势的严峻。东北地区一国有大行高管对记者表示,疫情对实体经济形成了较大冲击,这种冲击对企业的影响是方方面面的,且预计还将持续很长一段时间。“近期我们收到的企业申请贷款延期还本付息、贷款展期的诉求较多。从企业类型看,出口型外贸企业影响更突出,大型石化企业受国际能源价格波动影响也较为明显。”

东部一民营银行高管对记者透露,该行目前已收到不少个体工商户提出的贷款延期还本付息申请,占此类贷款户数的10%左右。只要是商户提出的贷款延期还本付息申请,银行基本都予以通过。

鉴于当前经济面临的下行风险,有业内人士呼吁,不能因为担忧刺激政策的后遗症而裹足不前。中国金融四十人论坛高级研究员张斌表示,稳定经济的刺激政策该用还是要用,尽管当前仍存在结构性问题,但没有必要因此付出经济萧条、大规模失业的代价。刺激政策要从纾困和振兴两方面着手,纾困政策是指为现金流承压的中小微企业提供无息贷款、减免税费,为低收入困难群体发放消费券等,以避免需求过快下滑。振兴政策则是通过基建投资等手段刺激经济企稳,防止经济陷入下行。

为缓冲疫情对经济带来的负面影响,近期欧美各国纷纷出台财政货币刺激政策,尤其是在财政政策方面下足力气,刺激力度远超金融危机期间。不少分析人士呼吁,中国也应进一步加大宏观政策的刺激力度。

从事城乡家庭分布式清洁能源的产业互联网平台浙江碳银互联网科技有限公司CEO俞兆洪对记者表示,公司一季度营业额必然会受疫情影响,除了与银行沟通获得了小部分贷款利息的减免外,希望政府可以出台更多引导银行等金融机构提供适当降低门槛的小微企业贷款举措,降低融资成本、减少融资审批渠道,对小微企业股权融资提供更多便利支持。

“目前已出台的支持政策对防范经济下行而言是不够的,预计一季度经济运行数据公布后,宏观政策的调整力度会加大。”方正证券首席经济学家颜色对记者表示,在货币政策方面,后续降准降息依然存在空间。就4月来说,央行会在4月17日续作MLF操作,届时大概率会同等幅度降低20个基点,一年期LPR也会相应下调;不过,存款基准利率在4月下调的概率大大降低。降准方面,4月是否落地还存在一定不确定性,因为即便发行特别国债,规模预计只在5000亿元~1万亿元,当前银行间市场流动性较为充裕,足以覆盖。

财政政策同样应作为经济刺激的发力点,中行研究院建议,在当前的经济形势下,可将赤字率从2019年的2.8%上调至4%左右水平,直接带来预算支出水平提高超1万亿元,为结构性减税降费和加大基建投资腾挪空间。此外,建议将地方专项债额度从2019年的2.15万亿元上调至4万亿元左右,并发行特别国债,以保障基建投资的资金来源。

不过,尽管当前经济刺激政策有必要出台,但也应汲取过去“大水漫灌”强刺激的经验教训。张斌认为,政策刺激的力度应有边界,边界在哪里?一是看通胀主要是核心CPI,核心CPI控制在2%~3%较为合适;二是看就业是否充分,以这两个指标为准绳可以把握刺激的力度。

此外,张斌表示,此轮经济刺激应汲取“4万亿”的教训:一是政府主导的公益或准公益类基建项目应由政府出钱建设,如发行国债、地方债筹集资金,不能向商业金融机构借钱,避免再形成大量的隐性不良贷款。二是基建项目不能在全国范围内大面积“开花”,而应以服务人民生活、服务经济发展为宗旨,与人口流动和产业发展方向一致。大都市圈建设需要更多的基建项目支持,而人口流出的地方则应以帮助低收入群体的纾困政策为重点。三是刺激政策应尽可能使用总量政策手段,避免针对特定行业的结构性政策,因为结构性政策往往会带来政策扭曲和产能过剩。四是刺激政策只是解决总需求保持稳定的问题,很多深层次经济问题仍需靠推进结构性改革来解决。

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eia财经喊单:中央政府采取适当措施,将财政赤字规模提高到1万亿元以上

新型冠状病毒肺炎对经济有短期影响,将使经济重回正轨。宏观政策必须加码。积极的财政政策应该更加积极有效。稳健的货币政策应更加灵活和稳健,财政刺激应结合起来刺激需求。

3月27日,中共中央政治局召开会议明确宏观研究和推出的一揽子政策措施,包括增加财政赤字,发行特别国债,增加地方政府的特别国债的规模,引导下行利率的贷款市场,刺激消费。

其中,特殊国债和地方政府特殊债务不计入财政赤字率,因此这三项措施相对独立,被视为应对疫情的财政政策“三轴”。

国泰君安证券(Guotai Junan Securities)首席宏观分析师高瑞东对第一财经(first finance and economics)表示,这是自疫情爆发以来,有关财政政策的最强有力的声明。流行病的影响主要是对总需求的拖累。在这种情况下,货币政策相当于“绳索车”,因此需要财政政策。财政政策作为刺激主要需求的主要动力,将在一揽子宏观政策中发挥主体作用。货币政策通过引导利率下调,发挥协同作用,降低企业融资成本和居民的利息负担,从而提高企业家的投资动机和居民的消费信心。

衡量财政政策扩张程度的一个关键指标是财政赤字率。赤字率越高,财政扩张力度越大。财政赤字率是指财政赤字占国内生产总值的比例,而我国的财政赤字是指一般公共预算支出超过收入的部分。

2008年金融危机后,中国实施了积极的财政政策,也称扩张性财政政策。近年来,由于经济下行压力加大,赤字率上下波动,由去年的2.8%上升到前几年的3%的峰值。

政治局会议明确提出要适当提高财政赤字率。《第一财经》采访的许多财税专家预测,财政赤字率将超过3%,但超过3.5%的可能性很小。

“中国的赤字率一直没有超过3%,因为它被视为金融安全的心理防线。事实上,欧盟设定的3%的红线是不科学、不合理的,一些欧盟国家已经突破了这条红线。为了更好地应对疫情的影响,短期赤字率可以超过3%,但不应过高,不应超过3.5%。”中国政法大学教授石建文告诉第一财经。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军对第一财经表示,今年的预算赤字率可以提高到3.5%,通过发行特别国债为新基础设施建设提供融资担保,并加大对中小民营企业的减税降费力度。

中国社会科学院金融战略研究所研究员杨志勇倾向于将赤字率设定在3.2%。中信证券研究院副院长明明也认为,今年的赤字率可能会超过3%。到2020年,名义国内生产总值有望达到107.05万亿元。赤字率按3%计算,财政赤字为3211.5亿元。赤字率按3.2%计算,赤字规模为34256亿元。

而2019年财政赤字规模拟定为27600亿元。因此,如果按最保守的财政赤字率3%测算,财政赤字规模将首次突破3万亿元,相比上一年增加4515亿元。

财政赤字规模扩大的原因,一方面是收入减少,其中一部分是受疫情冲击,地方财政收入短收,今年前两个月全国一般公共预算收入同比下降9.9%,政府性基金收入同比增速-18.6%。另一部分是今年新出台超过1万亿元的减税降费新政策,主要目的是减轻企业等各类市场主体负担,这也造成财政减收。另一方面,财政支出不减反增,比如应对此次疫情各级财政支出超千亿元,扶贫攻坚支出力度也较大等。

由于特别国债不纳入财政赤字,因此它是财政政策扩张的特殊手段,历史上也仅仅用了两次。

第一次是,财政部于1998年8月向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债,所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金;第二次是2007年第十届全国人大常委会第28次会议决定:批准发行15500亿元特别国债,用于购买约2000亿美元外汇,作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。

对外经济贸易大学毛捷教授告诉第一财经,此次特别国债可能与前两次比较相似,用于补充应对经济发展重大挑战的资本金,但也存在一些差别:一是此次特别国债不用于定向补充国有金融资本,而是为疫情影响下顺利开展“新基建”等补充资本金;二是此次发行特别国债的目标不是降低金融系统风险,也不是专门针对流动性和通胀压力,而是与地方政府专项债券一起服务于补短板、筑牢经济新增长点。

明明认为,此次发行特别国债具有支持特定项目的特殊意义,面对百年一遇的疫情以及全球经济增长受其影响而大幅下行的背景,通过发行特别国债可支持新基建、民生建设等,支持银行补充资本金、加大对中小微民营企业的支持力度等,以及其他财政补贴等,在降低融资成本的同时,对于基建投资、促进消费都有积极作用。

多位财税专家认为,此次特别国债将达到万亿元。

明明认为,此次特别国债总的规模将不低于2007年的1.55万亿元,在全球疫情的干扰下,不排除总量在1.8万亿~2万亿元附近,但是会分批(期)发行,参考过往,2007年特别国债一共分了八期,2020年第一期规模或将围绕在5000亿~6000亿元,同时项目上也将更加丰富,例如抗疫特别国债等。

毛捷认为,此次特别国债的发行规模如果过小可能影响政策效果,保守估计在2万亿元以上。

地方政府专项债也不纳入一般公共预算赤字范围,近些年为了稳投资补短板,专项债规模不断攀升,去年达2.15万亿元。而不少专家预计今年专项债规模将突破3万亿元。

明明认为,新增专项债反映政府对经济预期的态度,预计2020年规模约为3.35万亿~3.5万亿元,甚至不排除接近4万亿元规模。

上海财经大学郑春荣教授告诉第一财经,由于地方专项债偿债来源于地方政府的政府性基金收入,而这部分收入增长幅度有限,因此专项债规模可能不会有大幅增长。

中国财政科学研究院院长刘尚希认为,不宜过度扩大地方专项债规模,这可能造成对市场投资的挤出效应。

目前,财政部已经提前下达了2020年1.29万亿元专项债。截至3月20日,全国各地发行专项债10233亿元,占提前下达额度的79%。

这些资金全部用于铁路、轨道交通等交通基础设施,生态环保,农林水利,市政和产业园区等领域重大基础设施项目建设。前两个月约554亿元专项债用于项目资本金,这更好地发挥了稳投资补短板效果。

国君宏观预测,如果2020年全部专项债都主要投向基建,而非像往年那样大部分用于土储和棚改,将推动全年基建投资增速达到10%左右。

郑春荣认为,此次政治局会议指出,要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入,加快5G 基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网七大领域新型基础设施建设进度。此外疫情也暴露出我国医疗、公共卫生等基础设施领域仍有提升空间。从稳增长和补短板角度看,预计上述几大领域将成为地方政府债券资金投向的主要方向之一。

财政部部长刘昆今年2月份撰文称,今后一段时间,财政整体上面临减收增支压力,财政运行仍将处于“紧平衡”状态。在这种情况下,单纯靠扩大财政支出规模来实施积极的财政政策行不通,必须向内挖潜,坚持优化结构、盘活存量、用好增量,提高政策和资金的指向性、精准性、有效性,确保财政经济运行可持续。

值得关注的是,此次政治局会议关于货币政策的表述,将“引导贷款市场利率下行”摆在首位。

在接受记者采访的专家们看来,会议释放了明确信号,定调接下来货币政策调控最核心的任务:降贷款市场利率。

中国民生银行首席分析师温彬认为,后续可能通过降低存款基准利率的方式为LPR(贷款市场利率报价)下行创造空间。

市场认为,短期内4月上旬或许就是“降息”的关键窗口。

野村证券预计,未来几周央行可能会分别下调1年期存款基准利率和1年期MLF中标利率各25个基点。如果新冠肺炎疫情对中国和世界经济产生更剧烈的冲击,降息幅度将分别扩大至50个基点。

财政政策和货币政策该如何协调?章俊对第一财经记者分析,货币财政协调推进稳增长过程中,应以财政为主,货币配合。

兴业证券首席经济学家王涵也撰文分析,对中国而言,货币政策将继续宽松,但可能不是最重要的对冲手段。货币政策的主要作用是流动性纾困,实体经济因疫情所受损失,仍需财政政策补贴来缓解压力,因此当前政策选择上,财政政策优先度或将高于货币政策。

明明告诉第一财经,目前疫情对经济影响主要体现在居民收入和企业盈利下降,需要增加财政支出,支持居民收入和企业利润增长。而货币政策要配合财政刺激,为特别国债和地方专项债发行提供好的融资环境,进而拉动实际需求。

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高盛财经喊单:受多国限制的农产品价格是否会出现波动?

目前新型冠状病毒肺炎疫情和不断蔓延的主要原料,产品和出口领域的主要原材料如大豆、玉米、大米、油菜籽和其他市场在国际市场上的出口小麦、面粉、胡萝卜、糖和土豆和其他农产品在哈萨克斯坦,世界重要的小麦面粉的出口国,越南暂停新大米出口合同和塞尔维亚。后停止出口的葵花籽油和其它农业材料,特别是巴西和阿根廷的现象不利于大豆的出口和运输,在一些国家和政府的人恐慌囤积食物,所以农产品价格的市场预期,尤其是食物的人,将大幅上升,甚至有些人认为全球粮食危机迫在眉睫。

从国内农产品市场来看,随着近几天豆粕等大宗植物蛋白原料和玉米等重要饲料原料价格的上涨,现货市场出现了“金玉米”、“金豆粕”等新术语。一些投资者也开始参与豆粕和玉米市场交易,参考了“金线”的早期趋势。此外,小麦、大米、大米、油料等农产品的原材料和产成品也受到了投资者的普遍关注。那么,国内农产品市场价格会不会一波三折?

综合分析国内农产品种植、进口、库存和需求的数据变化,可以发现国内农产品价格大幅上涨的概率不高,尤其是与人们口粮相关的价格。小麦和大米不仅供应充足,而且不会受到国际农产品市场波动的直接影响,价格仍将处于较低的价格区间。然而,受市场情绪波动的影响,豆粕、玉米、成品油及下游产品价格仍有上涨空间,但不会出现类似“惊涛骇浪”的上涨。总的来说,可以用一句话来概括:国内农产品市场是主粮,没有后顾之忧,副食也没有后顾之忧。

在最近的新闻和信息中,通过微信,小视频,媒体,股票和期货交易软件,出现了白发老人的新型冠状病毒肺炎踩踏事件。由于新型冠状病毒肺炎疫情仍在一些地区和国家发生,一些国家和政府开始恐慌性囤积食品。这使得人们认为粮食通胀可能即将到来,全球粮食危机随时可能触发。

新型冠状病毒肺炎对农产品市场的影响主要表现在以下几个方面:一是农产品的种植和产量;二是农产品运输;三是农产品需求;四是农产品价格预期;五是市场心理。

新型冠状病毒肺炎在农产品领域较为普遍。作物种植和作物产量的增加将导致新的冠状肺炎的种植发生更大的变化。在一些作物的开始阶段,作物播种会有很大的变化,如面积的减少,产量和田间管理的减少,甚至出现一些种子的废弃,最终导致农产品的产量和供应。问题出在根源上。

从农产品的运输流通来看,由于新冠肺炎疫情引发了面积较大、涉及范围较广的道路、港口与人流等交通管控,这让农产品的运输与流通不畅,有时还会造成运输与流通的中断,会导致农产品市场秩序陷入混乱状态,将对价格产生重要影响。例如:前一时期在国内新冠肺炎疫情暴发期,由于运输不畅,国内玉米产销区价格出现了“冰火两重天”现象。而近日,由于阿根廷、巴西等进行交通运输与人员流动的严格管控,直接影响了两国大豆出口的装运等工作,令部分市场蛋白原料——豆粕价格飞涨,国内一些地区豆粕价格在一个月之内就上了涨300元/吨,同时菜粕等原料纷纷跟涨。

从农产品的需求来看,新冠肺炎疫情的出现一方面会削弱一些产业需求,另一方面也会增加一些方面的采购与囤积需求,最终要看其对市场总需求量的影响与长远作用。

从农产品的价格预期与市场心理来看,只要新冠肺炎疫情引起市场恐慌,那么农产品价格肯定会普涨,但在这个过程中,投资者一定要分品种、分产业来认真的区别分析,因为不同的品种与产业会出现截然不同的行情。

市场专业人士认为,农产品价格如果由于新冠肺炎疫情而出现了较大变化,短期内肯定不是市场供应出了问题,而是新冠肺炎疫情引发了人们在心理与行为的变化。目前,已经有投资者开始担心如果无法在5月或6月收到所采购的大豆、玉米、小麦、高粱与稻米等,那该怎么办?这可能会导致全球粮食供应危机。从亚洲到欧洲再到美洲的消费者可能一直会在超市里恐慌性地囤积食品,而如果未来有更多的国家实施严格的社会隔离措施抑制新冠肺炎疫情的传播,农产品市场心理与价格等还会更大的新变化。

据了解,截至目前,除了我国等少数几个国家之外,全球新冠肺炎疫情形势仍在恶化,国内外大豆、豆粕、燕麦和小麦等农产品期现货价格出现了不断上涨。随着消费者食品囤积的继续,食品价格的通胀压力可能正在逼近。再加上全球经济的崩溃和高失业率,或许滞胀即将来临。

不过,从国内农产品市场发展态势分析,出现农产品供应危机的概率基本不存在,不但大宗口粮类农产品供应绝对安全、百姓米面无忧,而且国内居民的主副食食品供应也没有大碍。

针对新冠肺炎疫情所引发的个别国家暂停大米出口、部分国家的民众和政府恐慌性囤积食品,以及有人认为一场全球性的粮食危机一触即发等问题,有关机构与市场专业人士纷纷做出了分析,具体到国内农产品市场而言是谷物基本自给、口粮绝对安全。

国家粮油信息中心高级经济师王辽卫3月28日在接受新华社记者专访时表示,我国已实现了“谷物基本自给、口粮绝对安全”,粮食供求总体宽松,完全能满足人民群众日常消费需求,也能够有效应对重大自然灾害和突发事件的考验。

面对部分粮食出口国限制出口,我国老百姓的米袋子有受到影响吗?王辽卫认为,随着新冠肺炎疫情在全球蔓延,近日越南宣布暂停大米出口。越南常年大米出口700万吨左右,大体占世界贸易量的15%,限制出口可能会造成国际市场大米价格波动。部分粮食出口国为保障国内供给也可能采取限制出口的措施。当然,通常应不会发生这种情况。2019年我国进口越南大米仅48万吨,为2011年以来最低水平;今年1~2月从越南进口大米仅3万吨。事实是,2016年我国实行粮食收储制度改革以来,大米进口数量逐年下降,2019年大米进口255万吨,同比下降53万吨,进口大米占我国大米消费约1%,主要用于品种余缺调剂,如泰国香米,即使大米不进口也不会影响国内市场供给。尽管近年来国际市场曾几次出现“过山车”式的粮价大幅波动,但由于我国粮食连续丰收,供给充裕,库存充足,保障有力,粮食市场总体保持稳定。手中有粮,心中不慌。当前我国谷物库存保持较高水平,保障国家粮食安全的物质基础较为坚实。2019年我国粮食种植面积稳定,粮食再获丰收,全年粮食总产量66384万吨,同比增加594万吨,增长0.9%。总体看,我国粮食供求总体宽松,完全能满足人民群众日常消费需求,也能够有效应对重大自然灾害和突发事件的考验。

据了解,我国粮食总产量连续5年稳定在6.5亿吨以上,粮食储备充足,小麦、稻谷等口粮品种库存处于历史最高水平。新冠肺炎疫情发生以来,国家有关部门和地方政府采取有力有效措施,全力做好粮油市场保供稳价工作,推动粮油加工企业复工复产,保障粮食物流运输通畅,粮油市场供应不脱销、不断档,国内粮油市场平稳有序运行。

期货日报记者翻阅相关资料发现,当前国内农产品市场价格波动存在较大的差异性,主要表现为部分农产品价格运行稳定,部分农产品价格上涨趋势明显这一方面。

从小麦、稻米等大宗口粮品种分析,当前国内有关机构正在持续进行最低收购价小麦、新疆临储小麦、跨省移库小麦及最低收购价稻谷等的竞价交易活动,每周的计划抛售数量均有数百万吨,而且总库存较为庞大。因此,小麦、稻米等大宗口粮品种价格预计运行平稳,也会在较长时期内主导国内市场的心理整体不出现较大波动。此外,截至3月20日,有关机构在主产区累计收购2019年产中晚稻、玉米和大豆15828万吨。而当前全国3.31亿亩冬小麦长势良好,早稻、春玉米与棉花等正在顺利播种。

不过,受市场情绪波动较大影响,豆粕、玉米、油脂及下游产品价格存在上升空间。随着近日豆粕等大宗植物蛋白原料与玉米等重要饲料原料价格的不断走高,期现货市场更是出现了“金玉米”、“金豆粕”等新名词,部分投资者还开始参照“金螺纹”的前期走势来投身于豆粕和玉米市场交易。此外,涉及油脂等的农产品原料与成品也受到了投资者的普遍关注,但估计类似于“波浪滔天”的涨势不会出现。

玉米市场受投资者关注较重,未来价格如何走关键看供应。长期来看,国内玉米市场供应是存在缺口的,当前每年的产不足需缺口主要依靠“挖库存”来弥补,但经过近年来的大量消耗后,国内玉米的库存如临储玉米数量已不如小麦与稻谷库存那样庞大,未来一旦玉米需求好转,如生猪存栏量恢重到正常水平、深加工业开机率提高与加工利润出现等,市场价格肯定表现乐观。这也是近三年时间以来玉米市场倍受一些投资者关注的主要原因,虽然部分投资者在前两年玉米价格的下滑过程中损失较重。

据记者了解,当前产区农民手中玉米存粮减速较快,特别是主产区农民售粮进度较高,市场关注点集中在临储玉米何时开拍、进口玉米及替代品数量方面。一是临储玉米拍卖底价和政策尚未有消息流出,估计4—5月份会有消息。二是投资者应注意到陈化稻谷、小麦等对玉米、豆粕的替代问题。三是近期我国进口玉米、高粱、DDGS等数量出现了增长。海关总署公布的数量显示,今年前两个月我国进口玉米93.2万吨,同比增64.7%,主要进口来自乌克兰。与此同时,近日有可靠消息称我国已开始恢复购买美国玉米,首批约为75万吨,这或许意味着我国进口美国玉米的机会大门已经打开。另外,今年前两个月我国进口法国小麦29.06万吨,同比增长122.55%。今年前两个月我国进口高粱30万吨、大麦74万吨。

近期,大豆、豆粕、棕榈油、菜粕与菜油等市场受新冠肺炎疫情作用,市场格局与心理出现了较大变化,如市场供需、货物流通、主产国货币币值、主要出口国短途运输的效率和成本,甚至主产国的作物面积与产区天气等均受到了投资者的特别关注,国产大豆、豆粕、棕榈油等市场价格的波动让市场多了介入机会。

目前,国内进口大豆库存相对处在近年来的低点,但油厂加工利润较为可观,贸易商与油厂的进口积极性较高。据了解,进口大豆近期到港量不足,大豆供应出现了短缺迹象。此外,巴西和阿根廷等为控制新冠肺炎疫情而采取的运输和其他限制措施也有可能令大豆从产地运至港口的时间延迟。而有一个现象应引起投资者的重视,那就是我国从美国进口大豆的数量正在不断增加。我国海关等机构公布的统计数据显示,今年前两个月我国大豆进口量为1351.43万吨,较去年同期增加14.22%。其中,美国取代巴西成为最大的来源地,今年前两个月美国共计向我国出口大豆610万吨,同比增长485%。

业内专业人士告诉记者,由于前期国产大豆、豆粕价格的不断上行已经消化了新冠肺炎疫情的利多影响,投资者当前再度介入应谨慎,要更多的关注一下大豆主产国出口是否顺畅、我国沿海油厂开机率、生猪补栏量及猪肉价格涨跌等。

注:文章来自网络。

中嘉财经网:通过美国参议院的经济刺激计划,美国股市上涨了5%以上

尽管首次申请失业救济人数创下纪录,但美国股市连续三次上涨,因美国参议院批准了一项2万亿美元的财政刺激计划,三大股指涨幅均超过5%。过去三天,道琼斯指数涨幅超过21.3%,创下1931年10月以来的最大三日涨幅。

截至当地时间3月26日,道琼斯指数上涨1351.62点,至22552.17点,涨幅6.38%;纳斯达克综合指数上涨413.24点,至7797.54点,涨幅5.60%;标准普尔500指数上涨154.51点,至2630.07点,涨幅6.24%。

科技股走强。在faang, Nai股价上涨6.02%,谷歌上涨5.38%,苹果上涨5.27%,Facebook上涨4.56%,亚马逊上涨3.69%。

中国资本运营类股涨跌互现,万达体育上涨41.41%,未来汽车上涨6.16%,爱奇艺上涨5.18%,百度上涨5.06%,携程网上涨3.90%,阿里巴巴上涨3.59%,瑞星咖啡下跌0.43%,拼多多下跌0.67%。

新闻方面,根据美国劳工部公布的数据,新型冠状病毒肺炎上周在美国蔓延。上个星期,美国申请失业救济的人数增加到3百28万3千人,比上个星期修改后的数字高出3百1千。美国劳工部说,申请失业救济的人数在1982年10月创下美国历史上单周申请失业救济人数的最高纪录,达到695000人。

然而,新型冠状病毒肺炎是市场振奋人心消息的来源。美国参议院以96票对0票通过了2万亿美元的财政刺激计划,以应对新的冠状肺炎疫情,防止美国经济陷入严重衰退。这也是美国历史上最大的财政刺激计划。

该计划的主要内容包括:年收入低于7.5万美元的单身成年人一次性最高支付1200美元,年收入低于15万美元的夫妇一次性最高支付2400美元,每个孩子一次性最高支付500美元;在长达四个月的时间里,每周最多增加600美元;还有250亿美元直接支付给因流行病经济援助而陷入困境的美国航空公司等等。

经济刺激法案目前正在送交美国众议院。由于多数议员已经离开华盛顿,众议院将在星期五上午进行口头表决,以推动经济刺激法案获得通过。众议院议长南希·佩洛西(Nancy Pelosi)表示,该法案将“在两党大力支持下”获得通过。在她发表上述言论后,股市触及盘中高点。

美国财政部长努钦3月26日对美国全国广播公司财经频道说,该法案包括在三周内向公众发放经济刺激支票。“我们决心立即从人们的口袋里赚钱,”努钦说

同一天,美联储主席鲍威尔在接受媒体采访时说,目前的情况不是典型的经济衰退。一旦新的冠状病毒流行得到控制,信心就会恢复。鲍威尔指出,美联储的措施致力于支持信贷。当务之急是控制疫情。经济何时能恢复取决于疫情的发展。预计经济将在今年下半年复苏。目前,经济有可能下滑,美联储的“弹药”还没有用尽,政策空间仍然存在。抵押贷款和汽车贷款是美联储可能涉及的领域。

此外,据央视新闻报道,二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划,以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响,并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。

富兰克林邓普顿多资产解决方案公司(Franklin Templeton Multi-Asset Solutions)的首席投资官Ed Perks表示:“政策制定者值得大赞特赞,他们已经解决了金融体系的一些真正关键的系统性问题,从而使得在我们处理这场危机的同时,金融体系仍旧可以继续发挥作用。”他还表示:“无论市场是出于什么原因而上涨的,都让我感到震惊。过去几天里,我们看到市场因坏消息而上涨,波动性也在下降,而这是触底过程的一个潜在迹象。”

Saut Strategy分析师Andrew Adams表示,已经有足够的迹象表明,至少近期市场已经触底或正在接近底部。但股市不会立刻起飞,值得指出的很重要的一点是,在重大的市场崩盘(比如说1987年和2008年发生的两次股灾)期间,往往股市都会出现大幅反弹,随后则将重新探底,甚至突破之前的低点。

嘉信理财负责交易和衍生品事务的副总裁Randy Frederick表示:“看到人们在股市大涨一天之后继续买入,这是件令人振奋的事情,因为我们已经一个月没有看到过这种情况了。这并不能保证市场已经触底,但预示着一个筑底的过程。”

而传奇投资人Paul Tudor Jones认为,在重新测试一次低点之后,美国股市将在未来三到五个月时间里上涨。他表示:“我确实认为,一旦疫情曲线达到顶峰,股市就会触底,(在我看来)股市毫无疑问将会反弹。”

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齐鲁商品财经:美债现负利率 中债收益率或下行

超短期美国国债的负利率令人吃惊。分析师指出,市场风险厌恶情绪处于高点,美联储(fed)推出了强有力的货币宽松政策,这进一步压低了美国债券收益率。随着全球货币宽松政策的继续加大,中国债券市场收益率将会下降,中长期国债和短期国债将会有更多的投资机会。

当地时间25日,美国1个月期和3个月期国债收益率双双跌破零。分析师表示,预计美国债券收益率将下滑至负值。美联储去年开始了降息周期,目前已降至接近于零的水平。2019年8月,美联储10年来首次下调联邦基金目标利率,并于同年三次下调利率。3月3日,美联储紧急降息50个基点,不到两周就直接将利率降至接近零的水平。美联储(fed)最近出台的“定量宽松”措施,直接将美国国债收益率推至“破零”水平。此前,美联储宣布将购买至少5000亿美元的美国国债;23日,美联储推出了“无限量化宽松”政策。

然而,短期收益率为负并不意味着美国实行了“负利率”。关于美联储是否会使用“负利率”这一政策工具,仍存在诸多争议。到目前为止,瑞士、瑞典、丹麦、欧元区、日本等国家都实施了负利率政策,但很难说取得了显著成效。

中信证券宏观分析师朱建芳认为,最近各国已经开始了降息周期。美国、英国、加拿大、澳大利亚等国纷纷下调基准利率。这些主要经济体的大幅降息也将导致全球的加码和宽松政策。更多国家有可能进入负利率,全球负利率的程度将进一步加深。

在流动性宽松和风险厌恶情绪上升的背景下,中国债券市场收益率可能继续下滑。

近日,中国人民银行行长易纲在二十国集团财长和央行行长视频会议上表示,二十国集团国家需要加强协调,同时采取综合宏观经济政策,有效应对疫情影响。中信证券首席固定收益分析师明明认为,在全球主要央行在G20峰会上采取同步政策的共识基础上,海外央行进一步集体放宽货币政策,无疑将使中国的货币政策空间更加宽松。虽然目前我国内部疫情已得到有效控制,但稳定就业的压力可能会打开央行宽松的大门。明明表示,他对国内债券市场流动性的小幅改善持乐观态度,10年期债券收益率将降至2.4% – 2.6%。

在不久的将来,利率债券的收益率已经大幅下降。自3月底以来,活跃的10年期美国国债190015的收益率下跌了约100个基点,再次跌至2.6%以下;美国国债期货的主要合约已经连续五个交易日关闭。值得注意的是,短期利率在不久的将来下降得更快。6月26日,10年期活跃债券收益率下降4个基点,2年期、5年期等短期品种收益率下降6个基点。与此同时,银行间短期资金利率也处于较低水平,隔夜Shibor仅报0.85%,dr007和dr014仍低于2%,低于央行同期的逆回购利率。

国泰君安固定收益分析师秦汉指出,随着货币宽松政策的继续推进,基金利率保持在低水平将是正常的,短期债券利率将保持在低水平。随着长期利率达到新低,市场博弈的单边心态趋于谨慎,短期利率的安全边际相对较高。在足够利差的保护下,短期和中期利率债券的需求将会更好。

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银帮财经:金绝地反攻下美联储直升机“掷钱”以防范崩盘后的大幅上涨

“对于每1元/克的黄金波动,我们需要相应地调整价格。本周,我们的现货黄金价格每天调整三次。”广东黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚3月25日在接受《21世纪经济报道》采访时表示。新型冠状病毒肺炎搅动了全球资本市场,黄金价格进入“猴子市场”。今年3月,金价触及1702.56美元/盎司的高点,并调整至1450.98美元/盎司。本周,随着美联储直升机“撒钱”,金价绝地反击,一度跌至每盎司100美元,再次站上每盎司1600美元的关口。多数分析师认为,随着全球洪水的到来,金价更有可能走高,预计今年金价将挑战1800美元/盎司。

3月24日,道琼斯指数上涨超过11%,创下1933年以来的最大单日涨幅,因为有迹象表明,美国国会即将就2万亿美元的经济刺激方案达成一致。该指数上涨2112.98点,至20704.91点。这是该指数近90年来最大的单日百分比涨幅。

贵金属市场也经历了令人难忘的一天,黄金现货价格上涨5%,再次收于1600美元/盎司,最终收于1624.2美元/盎司;银价上涨6.36%,而小型贵金属钯和铂价涨幅超过10%。

由于变化幅度大,黄金流通极为短暂,不少经销商报价爆发式异常。3月24日,米达克正式停止提供黄金,盛宝银行和其他服务提供商也经历了类似的情况。“在黄金交易中,30%的交易是程序性交易。一旦压力水平被打破,就会有资金跟进,增加交易的波动性。”朱志刚表示。

随着流动性危机的缓解,全球资产出现了不同程度的上涨。全球最大的黄金ETF SPDR在最近两个交易日的仓位增加了近27吨,达到935.98吨。

“最近,手术很困难,日内变化很快。我从事黄金投资已经12年了,这种极端的趋势还没有出现过几次。因为把握不了方向,我只好暂时观望。之前,由于疫情的发展,我非常看好黄金,但没想到恐慌的极度升级会导致流动性危机,金价大幅下跌,长账赔钱。但我认为1450美元/ oz的支撑非常强劲,短期内主要是做多。资深黄金投资者林融在接受《21世纪经济报道》采访时表示。

今年,黄金的价格走势是曲折的。今年年初,由于中东局势紧张,黄金价格明显上涨,一度突破1600美元/盎司。芝麻花的黄金位置也很高。根据世界黄金协会(world gold association)的数据,2020年1月,黄金ETF及类似产品的总持有量达到2947吨,创历史新高。

但好景不长,局势瞬息万变,金价也出现调整,由于幅度较大,市场一度质疑黄金未来的走势,不过突如其来的新冠疫情,使得行情再度打开,避险资金涌入黄金,黄金被推升至最高1702.56美元/盎司,黄金年内涨幅一度超过11%,成为最“硬核”的避险资产之一。市场情绪非常亢奋,不少分析认为,黄金会挑战历史新高,有可能在今年某个时段站上2000美元/盎司。

不过疫情进一步发酵,感染人数大幅攀升,情况又发生了变化,3月18日,美元指数升破100大关,摸高100.61,为2017年4月以来首次。市场氛围陷入极度恐慌,市场认为新一波的金融危机已经近在咫尺,传统的金银失去避险功能,黄金一度暴跌至1500美元/盎司下方,6个交易日的最大跌幅超过250美元/盎司,振幅超过15%。今年以来的累计涨幅不但悉数抹去,甚至还出现下跌。

就当投资者对黄金的表现失望至极之时,美联储的无限量QE计划又使得黄金重新回到正轨,本周前两日累计上涨9%。

天风有色分析师杨诚笑团队认为,今年的走势对比2008年,金融危机是一场流动性危机,金价在危机中明显呈现出两个阶段:第一阶段受到流动性危机影响,金、股双杀;第二阶段,在美联储迅速扩表给市场补充流动性后,金价迅速反弹,并随着QE的进程不断创历史新高。目前美联储准备全力以赴。美联储在3月15日的降息公告中提到,会全力使用美联储所有的工具来补充流动性,以稳定价格和就业。此后美联储推出一系列补充流动性的工具和方案。美联储资产也迅速从3月11日的4.36万亿美元增加至4.72万亿美元。金价因流动性危机下跌的阶段已经接近尾声,美联储正在全力以赴补充市场流动性,一旦流动性问题得到解决,参考2008年的情况,金价有望进入快速反弹阶段。

中国国际期货高级宏观分析师汤林闽接受21世纪经济报道记者采访时表示:市场近期受到情绪的左右,导致金价出现过山车行情。但全球疫情拐点未出现之前,金价的长期支撑逻辑不会变化。这一点愈发清晰,金价上涨的新逻辑给出了最新证据。金价上涨的新逻辑来自供应端,由于受疫情影响,主要生产国南非宣布实施封锁措施,同时,世界上最大的三家炼金厂已暂停在瑞士的生产至少一周,加之航空限制影响运输,市场担心黄金的供应可能出现问题,这变本加厉地刺激了金价上扬。此外已有逻辑方面,美联储“无上限”QE刺激市场信心并打击美元后,金价恢复强势。

高盛在近期重申,未来12个月,黄金会达到每盎司1800美元的预期。高盛表示,2008年的金价拐点是当年11月宣布的规模6000亿美元的量化宽松计划,在那之后,尽管股市和大宗商品进一步走弱,金价却开始走上攀升之路。

不过汤林闽认为,虽然多头趋势较为确定,但仍要谨防“黑天鹅”。虽然量化宽松支持金价走强,但市场更加期待的是万亿美元级别的经济刺激“大礼包”,而目前经济刺激法案依然未正式出台,释放出来的消息偏乐观;如果经济刺激迟迟无法出台,市场信心迟早还会下降。当然美联储的“疯狂”之举对市场信心和黄金的影响还是很大。不过,随着金价上涨,流动性不足问题仍有所体现;一旦美联储注入流动性的规模不足,流动性问题将会更加明显,或致金价重蹈下跌覆辙。

朱志刚也表示,金价近期的走势太过剧烈,猛涨中孕育着暴跌,有可能因为一个偶发因素导致黄金“猛回头”, 投资者还是应该保持理性。

3月25日,在经历两个交易日的大涨之后,黄金价格出现震荡,截至记者发稿前,现货黄金价格一度跌至1600美元/盎司下方,期货黄金价格则一度下跌近3%。

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狼眼财经:油价下跌60%只是冰山一角。这是糟糕的

随着油价暴跌,人们很容易忽视生产商的惨淡现实:他们得到的每桶石油的实际价格甚至更糟。

布伦特原油(Brent crude)和西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate, WTI)今年下跌了约60%,目前稳定在每桶25美元左右,但实际市场跌幅更大,其折价幅度高于全球基准。

大型贸易公司gunvor Group Ltd.的联合创始人托比约恩•托恩奎斯特(Torbjorn TORNQVIST)说,实物市场正处于痛苦之中,而且还会遭受更大的打击。“我们将在两周内看到供应过剩的全部压力。”

当供过于求时,与布伦特、WTI等基准原油相比,实际原油市场的溢价和折价缩小和扩大。但目前的情况几乎是前所未有的,在某些情况下,折扣甚至达到了几十年来的最高水平。

从非洲到中东再到拉丁美洲,这样的例子不胜枚举。

尼日利亚是非洲最大的石油生产国,其旗舰产品qua Iboe原油的价格比布伦特基准价格低3.10美元/桶,是有史以来最大的折扣。哥伦比亚Vasconia原油价格比布伦特原油低7.75美元,创四年半新低。

咨询公司energy aspects Ltd.分析师基特•海恩斯(kit Haines)表示:“实物市场看起来很可怕。

新的“王冠病”对石油需求的经济影响遍及石油行业的各个领域,而实际市场中的石油价格正在走弱。包括法国和意大利在内的一些国家已经削减了三分之一或更多的燃料消耗,迫使炼油厂减少原油加工。

咨询公司IHS Markit Ltd.的石油分析师罗杰·迪万(Roger Diwan)在一份报告中告诉客户:“到目前为止,市场上大多数严重的失衡都是以电子表格的形式出现的。”“未来两到三周,我们将看到实物市场出现这些严重失衡。”

随着炼油厂减少原油采购,交易员开始购买原油储存。石油市场已陷入行业所谓的“期货溢价”,即现货价格低于远期价格。

托恩奎斯特:“过剩的供应会被储存起来,所以你需要一个很深的期货溢价。显然,每个人,包括我们和其他贸易公司,都将从未来的发展中受益。”

在北海,现货市场的痛苦显而易见。曾帮助设定布伦特原油基准价格的Forties原油周一跌至2008年以来的最低水平。

交易员用来对冲现货原油的金融工具,也反映了现货市场的疲软。在北海,远期至前线掉期合约(frontline swap)为3.29美元,是至少10年来最大的折价。前线掉期合约帮助交易员弥补期货与实际市场价格之间的价差。

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布伦特财经:金融衍生品LPG期货期权为整个产业链护航

中国首个天然气能源衍生品上市在即。根据中国证券监督管理委员会的通知,LPG期货合约将于3月30日正式挂牌交易,LPG期权合约的交易时间为下一个交割日。液化石油气作为最具市场价值和商品化的天然气能源,中国液化石油气市场的发展如何?LPG期货和期权同步上市对产业链企业有何意义?《中国证券报》记者近日与大山锁就国内多家液化石油气企业和分析机构进行了在线调查。

液化石油气主要来源于油气田伴生气和原油炼制副产品。它是清洁、环保和广泛应用的重要燃料和化工原料。它在世界上已经生产和使用了100多年。

副总经理根据梁本万华化工(烟台)石化有限公司有限公司液化石油气市场目前有两个主要特点:第一,有许多市场参与者,包括大型国际石油和天然气生产商,国内主要炼油厂,地方炼油厂,深加工,传统民事进口商,三级站和其他参与者;二是下游应用范围广,液化石油气是石油、乙烯、丙烯共混的原料,用途广泛,广泛应用于工业和商业燃烧、民用燃烧、精细化工等领域。

近年来,在众多参与者和下游广泛应用的背景下,国内市场对液化石油气的需求和供应不断增加。根据金肖,Dongzheng期货、大宗商品研究主管”的液化石油气需求方面,中国明显液化石油气消费快速增长,2019年达到5983.5万吨,其中国内液化石油气燃料消耗是最大的消费领域,约占51%,而不能完全被天然气在短期内取代。”

“从液化石油气供应端来看,国内和进口的数量是一致的。炼油产能扩大带动国内石油气产量持续增长,2019年国内石油气产量将达到4135.7万吨。金晓进一步说道。

值得一提的是,随着行业的快速发展,液化石油气也被公认为是最市场化、商业化的天然气能源品种。某液化石油气销售公司的业务专家告诉记者,液化石油气作为一种民生产品,最初由国家物价局设定终端销售价格,但随着国家放开价格限制,液化石油气市场逐渐形成了以市场为导向的定价机制。

对于产业链结构丰富的液化石油气行业而言,液化石油气价格波动对企业的影响可以用“拉动一个引擎,带动整个身体”来形容。通过调查发现,季节波动和原油价格波动是影响LPG产业链运行的两个主要因素。近年来,随着国际原油价格的大幅波动,LPG产业链企业的经营风险急剧增加。

梁斌指出,近期全球疫情的蔓延和国际原油价格的大幅波动对液化石油气价格产生了重大影响。从产业链上游来看,液化石油气价格往往跟随原油价格走势。在产业链的下游,LPG主要用于化工生产丙烯和MTBE(甲基叔丁基醚,一种汽油添加剂)。油价下跌导致MTBE的市场价格大幅下跌,相关企业的开工率大幅下降。除化工行业外,该疫情导致消费者出行和出行减少,工业和民用燃烧领域对LPG的需求急剧萎缩。

某LPG销售公司专家总结称,“一系列影响叠加,造成了LPG价格的大幅波动,对产业链企业带来了直接的经营风险。”

记者在调研中发现,多家企业均具有贸易总量巨大、国际贸易频繁的特点,这也意味着企业面临较高的经营风险。尽管国际市场已有LPG衍生品,如CME、ICE期货和SGX掉期等,但国内企业的大部分业务并不能顺畅参与。因此,多家企业相关负责人表达了对LPG行业避险工具的期盼。

目前国际原油市场震荡不休,LPG产业链企业继续面临经营风险。业内人士认为,此时LPG期货和期权同步上市,不仅为市场提供更丰富多元的避险工具和策略,还为企业战“疫”复产、对冲风险上了“双保险”。

“期货、期权同步上市,有助于改善或者改变目前处于困境中的LPG相关企业的生态圈。”某LPG销售公司专家表示。在他看来,企业应该更倾向于把期货和期权当成工具,结合企业自身的经营目标和方向去合理运用规避风险。

金晓认为,LPG期货、期权的同步上市为企业提供了多元化的避险工具。企业可以通过期货和现货市场的对冲,降低价格波动的风险。期权则可以实现波动率管理和增强收益等功能。期货、期权两个工具的同步上市能让企业各取所需,制定符合企业实际情况的风险管理策略。

LPG期货、期权上市在即,已有不少企业跃跃欲试。“国内液化石油气品种上市条件已经成熟。我们也在积极准备,待时机成熟后参与LPG期货交易。”中国石化炼油销售有限公司相关人士对记者说道。

“期望LPG期货、期权上市之后,对内能够发挥价格发现功能,为企业提供风险对冲机制,对外能够提高中国LPG市场的国际影响力。”梁滨说。

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恒宝财经:供应过剩加剧 沪胶寻底之路未完

新型冠状病毒肺炎病例的迅速增多,不仅抑制了橡胶市场终端的需求,也冲击了全球金融市场。虽然许多主要经济体都推出了量化宽松政策,但在短期内难以缓解投资者的恐慌情绪。本周一,上海橡胶2009年合约再次下跌,并创下自2016年以来9555元/吨的新低。

目前,国内的防疫控制取得了积极的效果,但国外的疫情日益严重,全球汽车行业进入了一个黑暗时期。上周,一些欧美汽车公司宣布采取停产、隔离的方式来降低疫情的风险,包括车展、车展活动在内的各种装配活动被推迟或取消。其中,欧洲的情况最为严重,有90多家工厂倒闭。虽然欧洲大部分汽车企业的工厂暂时关闭两周,但由于海外疫情的蔓延,各国的防疫工作才刚刚开始,全球疫情何时达到高峰还不确定。这意味着这些工厂关闭的时间可能比预期长得多。

在此基础上,许多政府部门降低了今年全球汽车生产和销售的规模。据摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据,到2020年,全球汽车市场销量将下降4%,至8,640万辆。其中,美国汽车销量预计将同比下降9%,从2019年的1,710万辆降至1,550万辆。加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)预计,2020年全球汽车产量将下降16%,而美国汽车销量将下降20%。

根据近日ANRPC发布的《展望》报告,受covid19疫情影响,2020年全球天然橡胶产量和消费量将会下降。2019年,全球天然橡胶生产和消费量分别为1380万吨和1366万吨,和供需结构稍微放松的状态,而在2020年,橡胶市场的供给和需求结构的风险落入一个持续的不平衡。澳大利亚国家橡胶协会预计,到2020年,中国的天然橡胶产量将同比增长2.7%,达到1417万吨,而在1月31日发布的年度天然橡胶市场报告中,这一数字为1428万吨。与此同时,中国钢铁工业协会预计,2020年中国钢铁消费量将同比增长1.2%,至1382万吨,而此前的预测为2.7%。供过于求的情况从2019年的14万吨增加到2020年的35万吨。

从季节性来看,从4月中旬开始,东南亚雨季将迎来新一轮的切胶季,供应压力将加大。目前云南及东南亚部分橡胶生产国由于干旱,橡胶园橡胶树发生白粉病,后续生产将受到影响,可以继续进行橡胶采伐。然而,雨季过后,整体的切割过程仍将有序进行。目前,橡胶价格持续下跌,已跌破国内切胶成本线,切胶率受到影响。但泰国、越南等国的减排成本远低于中国。未来的降息幅度将与以往一样,供应压力将难以缓解。

总体而言,全球汽车市场正面临严峻考验。但随着东南亚雨季的到来,天胶的供应压力越来越大,后期橡胶市场可能陷入供需“双杀”的不利局面。寻找上海交通的底部之路还没有结束。

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