万达财经金融直播室:美国公司3月份申请破产,同比增长18%,其中5家石油和天然气公司下跌

新型冠状病毒性肺炎对全球经济的影响是无法想象的。尽管美国政府已经启动了几轮经济救助计划,以帮助陷入困境的经济和企业,但仍然很难阻止企业破产潮。

数据显示,3月,申请破产保护的美国公司数量比去年同期增长了18%。

在过去的一个月中,为了遏制新皇冠的蔓延,在美国各地基本停止了不必要的商业活动。餐饮,零售,酒店,旅游等行业遭受了巨大冲击,许多小企业都面临着“生存”的局面。

另一方面,石油市场的崩溃使美国能源行业陷入了前所未有的困境。钻石海上钻探已正式申请破产保护。这是过去30天内第五家申请破产的美国石油公司。在新的减产协议尚未生效且市场需求持续低迷的情况下,美国能源行业迫切需要政府的援助。

小型企业破产

目前,佐治亚州,俄克拉荷马州,阿拉斯加,南卡罗来纳州和美国其他州已采取措施重新开放经济,并有望有更多州加入5月重返工作岗位的行列。

但是,根据白宫的恢复准则,在第一阶段,学校,酒吧等仍将关闭,餐馆,电影院,体育馆等必须严格按照“社会距离”开放。 10人以上的团体不能聚集。这意味着在此阶段恢复工作是有限的。以餐厅为例,餐桌的间距必须达到一定的距离才能满足“保持社交距离”的要求,并且餐厅的用餐次数也将受到限制。

现在的问题是,对于像独立餐厅这样的小型企业来说,一个多月的停机时间已接近极限。根据全国独立企业联合会(NFIB)发布的一项调查,在当前的经济环境中,有50%的小型企业可能无法生存两个月。

甚至更大的公司也陷入困境。彭尼(J.C. Penney)和内曼·马库斯(Neiman Marcus)等美国百货连锁店都在苦苦挣扎,收入急剧下降,据了解,他们正在考虑破产保护。牛仔裤制造商True Reliance于本月初申请。

根据美国破产协会的数据,3月申请破产保护的美国公司数量比去年同期增长了18%。尽管通常预期会有更多的企业面临破产困难,但很难预测有多少企业将提出申请。作为参考,在上一次金融危机爆发后的2008年至2010年之间,美国有16万多家企业申请破产。尽管有些企业在破产和重组后仍可以继续经营,但大多数企业都被迫清算。

今年3月底,特朗普总统签署了一项约2.2万亿美元的经济刺激法案,以挽救受这一流行病影响的美国家庭和企业,其中3500亿美元专门用于薪资保护计划(简称PPP),但该计划由于缺乏资金而在启动后不到两周就被暂停,这表明小型企业对资金的迫切需求。 4月24日,特朗普签署了又一项4,840亿美元的援助法案,其中3,100亿美元将用于PPP计划,以支持更多的小企业。

根据美国小企业管理局(Small Business Administration)公布的数据,PPP计划首轮资金为超过160万家小企业提供了援助,受益企业来自建筑业、制造业、食品和酒店服务、医疗保健、农业和零售业等各个行业。

令人担忧的是,这些资金对业务停滞的企业来说,只能是“治标不治本”的短期保命钱,而且目前在排队向SBA申请援助资金的小企业还有很多。

纽约律所Davidoff Hutcher & Citron的合伙人David Wander认为,企业经营者通常会想尽办法避免陷入破产境地,但新冠疫情爆发对企业财务状况带来的冲击,可能超出了他们所能控制的范围。他预计未来还会有更多企业申请破产,“破产潮将在未来几个月内发生,而且会持续下去”。

新冠疫情下,全球经济活动、人员流动骤减,原油市场需求萎缩,加上产油国减产风波不断,导致近期原油价格波动剧烈,不仅原油现货价格跌跌不休,WTI原油5月期货价格更是跌入负值。

海通证券宏观分析师宋潇认为,原油期货价格短期跌入负值,主要原因是库存接近历史最高水平、5月期货多头踩踏式平仓导致。而原油现货价格持续下跌,主要原因是疫情在全球超预期扩散,各国采取疫情防控措施导致经济活动下降。

油市“地震”给整个原油产业带来了重创。当地时间4月27日周一,海上钻井公司戴蒙德海底钻探正式申请破产保护。这是过去30天内美国第五家申请破产的上市石油公司。市场预计,还有更多企业难逃破产命运。

数据显示,戴蒙德海底钻探2019年营业收入下降12%至约10亿美元,亏损达到3.57亿美元,几乎是2018年亏损额的两倍。过去五年中,该公司有四年出现亏损,仅在2017年小幅盈利1800万美元,五年累计亏损总额达12亿美元。而新冠疫情冲击下的原油需求萎缩和价格暴跌,成为了“压垮骆驼的最后一根稻草”。

“在对我们的财务备选方案进行了仔细而认真的研究后,我们得出结论,对戴蒙德及其利益相关者来说,最好的出路是寻求破产保护,”戴蒙德海底钻探首席执行官Marc Edwards表示,“通过这个过程,我们打算重组公司的资产负债表,以实现更可持续的债务水平,为企业长期发展重新定位。”

目前为止,申请破产规模最大的公司是4月1日申请破产的惠亭石油公司(Whiting Petroleum Corp)。该公司一度成为美国页岩油行业的明星企业,2019年的销售收入达到16亿美元。但与戴蒙德海底钻探一样,该公司过去五年内也有四年是亏损的。

在低油价及疫情的双重打压下,今年美国能源产业将面临严峻考验。挪威能源咨询机构Rystad Energy研究显示,若油价跌至20美元,到2021年底将有533家美国石油勘探和生产公司面临破产;而当油价跌至10美元,预计将有超过1100家页岩油企业倒闭。

截至4月29日记者发稿,纽约商品交易所6月交割的WTI原油期货价格为14.32美元/桶。而7月交割的伦敦布伦特原油期货价格报23.66美元/桶。

由于页岩油在美国能源产业中具有重要战略地位,特朗普政府也多次表达了加大援助的意愿。4月24日,美国财政部长姆努钦表示,政府正在考虑为油气行业提供帮助的多个选项,其中包括入股美国的能源公司。

宋潇认为,美国页岩油的现金成本在25-30美元/桶左右,传统油田的现金成本在20-40美元/桶左右。但其指出,如果国际油价持续处于部分国家的现金成本之下,会导致这些国家的原油生产被迫减产,带来供需关系的缓解。

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盈在金朝财经直播室:充分发挥“保险+期货”联动机制,加大有针对性的扶贫力度

自今年以来,该流行病已在不同程度上影响了各行各业,但对于期货业而言,为实体经济服务和有针对性的扶贫工作丝毫没有被推迟。据《证券日报》报道,自今年年初以来,大连商品交易所(以下简称“ GSE”)通过互联网开展了一系列特殊的扶贫培训活动,针对贫困地区的脱机项目开展了脱贫培训。为许多扶贫项目提供定点财政支持。

GSE将促进相关行业的扶贫和援助项目,优先发展贫困地区的“保险+期货”等业务,并继续稳步推进农产品期货上市。近日,大商集团副总经理王玉飞在大商集团举办的“ 2020年扶贫专项培训班”网上活动中表示,目前,大商通过产业扶贫等多种渠道积极参与有关地区的扶贫工作。考虑到期货市场的特点和期货市场的实际情况,进行产品减贫,产品减贫和有针对性的减贫。

据《证券日报》报道,尽管离线工作遇到了一些困难,但期货行业的各方都忙于在线工作,如新品种上市,有针对性的扶贫,理论培训等,其中“收入保障”最有代表性的是2020年的《大唐所农民计划》(以下简称《农业保险计划》)和《大唐所企业风险管理计划》。

“到2020年,研究所的每个项目都将针对贫困地区,将对58个列入监督项目进行定点财政支持。” GSE产业发展部专家表示,培训课程是GSE促进期货业坚持服务实体经济,服务国家扶贫战略,共同执行期货初衷和使命的重要体现。市场发展。

据报道,由大企业首先提倡的“保险+期货”模式已经写入第一年中央文件。在过去的五年中,已启动了55家期货公司,3家证券公司和1家商业银行作为该项目的主体,启动了227个项目,涉及全国23个省和自治区。从效果的角度看,GSE的“保险+期货”模式范围不断扩大,管理水平不断提高,成效逐步显现,特别是在扶贫资金援助方面。

去年,在GSB的支持下,有26家期货公司在24个国家级和7个省级贫困县开展了31个项目,为56000多户贫困户提供了备案卡保障服务,发挥了积极作用。帮助该国与贫困作斗争。

党委副书记,南华期货副总经理唐启军表示,“通过“保险+期货”支持模式,依靠场外期权,基础获取等方式,可以有效支持为农民提供价格保护伞,有效保障贫困地区农民稳定和增加收入。”连续三年,南华期货通过为农业创新项目提供资金支持,成功帮助海伦市摆脱贫困,并于2020年2月脱颖而出。为了防止海伦重返贫困,公司将充分利用2020年的“农业保险计划”,继续开展“保险+期货”工程,重点扶持和扶持贫困农民。

据记者了解,海伦县是国家贫困县,位于黑龙江省Su化市。它以其优质的大豆和“黑土的硒之都”而闻名。它是该国重要的商品粮基地。 2012年初,被确定为国家扶贫开发工作重点县,是黑龙江省委书记协助扶贫的联络点。

唐启军表示,下一步,南华期货拟引入黑龙江省农投集团种业板块——龙科种业公司,以及农时农业服务有限公司形成行业扶贫合力,通过农资、融资、保险、仓储、销售等多种手段协助贫困地区开展立体式经营模式,助力脱贫,防止返贫。

据记者了解,目前,我国期货行业在助力国家脱贫攻坚战方面,已经引导产业链联合扶贫,“线上线下”齐头并进,开展综合服务。同时,期货行业各企业利用专业优势不断探索出支持“三农”发展和精准扶贫的创新模式,形成多方位、多层次、多渠道的精准扶贫模式,为涉农主体提供稳定的收入保障。

除南华期货外,还有很多期货公司积极参与到“农保计划”中,为精准扶贫作出贡献。

据悉,在疫情防控期间,大商所为保障市场培训与业务推广工作顺利开展,已经支持会员单位开展了多场线上活动。当前,大商所“线上+线下”两条腿支撑,精准扶贫工作稳步推进,同时,通过产业扶贫、产品扶贫和定点扶贫等多渠道助力国家脱贫攻坚战略,践行期货市场服务实体经济、服务“三农”使命。

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润达财经直播:试点项目相继完成了赔偿“保险+期货”,以保护枣农的希望。

最近,在郑州商品交易所的支持下,库车,阿拉尔,若强和麦盖提五个红枣“保险+期货”试点项目相继完成补偿。

自2019年以来,枣产业面临前所未有的困难。首先,价格已达到历史最低点,然后由于持续降雨而导致质量低下。新型冠状病毒性肺炎今年已经阻止了红枣的销售,该行业已经影响到下游行业。然而,枣期货上市后,枣农通过“保险+期货”等方式在特殊年份增加了担保。

近年来,枣市场供大于求的现象日益突出,价格持续下降,枣种植收入持续下降,利润空间急剧缩小,尤其是集中的枣农。新疆南部的极端贫困地区只能被动地承受价格波动的风险。

2019年4月30日,郑上所的枣期货上市。随着品种的稳定运行,产业投资者的关注度和参与度越来越高。一些期货公司和保险公司根据新疆枣种植的实际情况,迅速采取行动,设计了许多枣“保险+期货”产品。

在库车,阿拉尔,若强和马加蒂地区的五个红枣“保险+期货”试点项目覆盖了枣农市近一千人,其中包括将近一百户贫困户。这五个项目的运营周期为三个月,总承包能力为1.38万吨枣,相当于枣种植面积5.2万亩,担保金额约1.5亿元。试点项目总保费超过730万元,其中,正商学院捐款492万元,库车,阿拉尔,若强,麦盖提等地方政府补助90万元。这些项目分别由中国太平洋保险股份有限公司,中国联合财产保险股份有限公司,绿色大化,大地期货,中信期货和中粮期货承担。最终参加该项目的枣农人均获得近2900元的补偿。

业内人士认为,大枣的“保险+期货”项目有效地避免了大枣价格波动带来的风险,保障了大枣农民的生产经营。

新疆生产建设兵团一师十三团枣农孙有军告诉记者,他的家人有42.5亩土地,其中包括20亩大枣。自2016年以来,枣的价格越来越低,从每公斤20元到现在的每公斤4元。 “近年来,我一直担心每年的大枣成熟和出售。不仅不知道向谁出售大枣,而且也不知道哪个价格更适合出售大枣。”孙有军说。

孙有军于2019年9月参加了红枣“保险+期货”首个试点项目。三个多月后,孙有军获得了6000元赔偿。这笔钱也许不会太多,但是它给了孙有君信心,并希望继续努力。他告诉记者,他计划在2020年再签约20亩枣园。

格林达华期货研究所的王丽丽认为,“企业+合作社+农户”和“期货+订单”模型构成了价格风险管理的长期机制。期货公司通过枣期货和兵团企业开展仓单质押业务,以解决“融资难”的问题。相关工业企业开展期货业务,利用统一的期货标准和公开报价的特点,以“期货价格+溢价”的定价方式签订贸易合同,实现双方的双赢结果,提高企业的销售效率。目前,企业可以通过与合作社和农户签订订单,锁定资源,提高与金融机构的合作规模和贸易量,从而提高企业效率,稳定农民收入。尽管合作社和农民没有直接参与期货市场,但是通过“企业+合作社+农民”,“期货+订单”等方式,农民感受到了期货市场的利益。

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五环财经直播室:棕榈油空头大幅增加了持仓量

28日,棕榈油期货主力合约在2009年小幅高开,期货价格疲软在空头增加的压力下下跌。这时,多头头寸实力增强,期价止跌反弹。此后,多头和空头之间展开了激烈的竞争。随着持仓量的稳定增长,期间价格在前一个交易日的结算价附近波动,并报告当天略有下降。

根据交易所多空位排名前20位的数据,2009年合约数量呈上升趋势。其中,多头增加257手,空头增加5403手,空头数量显着增加。

具体来说,在2009年合约多头头寸的前20个头寸中,有12个头寸多头。其中,永安期货大幅增加近3000个席位引人注目,而其余席位的增加集中在800个以内,有些席位只是稍作调整。在拥有多个单一股份的八个席位中,有两个拥有1000多个股份的席位。其中,广发期货将其持仓量减少了2000多个。

在排名前20位的空头头寸中,有10个席位还有其他空单。其中,有4个席位,增加了1000多个席位,而浙商的期货席位当天增加了近4000个。在空名单的10个席位中,有2个席位的减少幅度超过1000,但最大数量不超过2500。

值得一提的是,中信期货位居多头头寸之列,减少了23个空订单,而同一天又持有21个订单,净多头订单增加至2056个。永安期货交易所减少了763张空单,而持有的空头订单增加了2895张,净空头订单减少到9801张;申银万国座位减少了2208个空订单,而又持有137个订单,净净空头减少至10085;在持有312个以上的同时,海通期货席位减少了476个空间订单,清仓订单数量减少至2811个;国富期货席位在同一天也有类似的增减。以上数据表明,这部分席位对未来更加乐观。

相反,在同一天,SDIC安全信息座位增加了1987年机票的持有量,而减少了634张多张机票的持有量,净机票增加到7594张;国泰君安座位增加了438张机票的持有量,而减少了129张多张机票的持有量,净多张机票减少到5560张。以上数据表明,这些席位对未来市场感到悲观。

此外,一天的空排行榜前20个席位中有五个席位沿相同方向调整位置。其中,中粮期货增加了312个空单,大幅度增加了2131个空单,清仓数量增加到15854。绿色的大华席位减少了他们持有的156个空订单的数量,同时减少了他们持有的19个空订单的数量,净多单的数量减少到了1253。以上数据表明,这些席位对未来更加悲观。

相反,排在空头榜首位的银河期货席位仅增加了402个空间订单,而同一天又持有516个订单,使清仓订单数量减少到28155个。华泰期货仅增加了338笔定单,同时持有772张定单,清仓指令减少至2559张。尽管东方证券期货交易所进行了很多空间缩减操作,但空头头寸的减少幅度大于多头头寸的减少幅度。以上数据表明,这些席位对未来更为乐观。

通过观察主要头寸的趋势,作者发现,尽管当日长空头清单中前20个主要头寸的空头头寸都有大幅增加,但从调整方向和主要头寸的力度来看席位上,很难区分多头和空头力量,并且未来市场价格趋于振荡。

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乔良财经直播室:正商学院开展苹果期货质量检验宣传,确保交期顺利

记者从郑州商品交易所27日获悉,为了促进工业客户更好地理解苹果的交付标准期货和帮助工业企业充分利用期货市场,Zhengshang研究所最近组织和指定的苹果质量检验机构进行交货的宣传活动在烟台,山东等地,并向相关车(船)板服务机构和行业企业公布了苹果期货交割质量标准,以保证ap2005合同的顺利履行和后续相关合同交割工作的顺利开展。

根据介绍,郑尚硕系统梳理了以往发货业务中买卖双方关注的关键指标,针对市场关注的关键点进行了苹果发货标准的针对性陈述。苹果指定质检机构已通过现场检测,重点检测了果皮锈病、着色等指标。通过以上指标的现场模拟检验,整车服务机构对苹果期货的检验标准更加明确,并为即将到来的ap2005合同交付做了质量检验准备。

郑要求各质检机构加强内部管理和培训,准确把握期货检验标准,规范苹果期货质量检验流程,推动检验工作有序发展。与此同时,我们将加强对各种车辆的工作委员会的管理服务机构,搞好客户服务zhengshangsuo严格按照有关要求,坚决杜绝乱充电和搪塞,并确保交付工作以有序的方式进行。正尚办公室相关负责人表示,正尚办公室将进一步加强配送标准的现场宣传。

此前,郑尚为了保证疫情特殊时期苹果期货交割业务的顺利开展,采取了多项措施推进布局和规划,以确保苹果期货交割的顺利进行。具体措施包括:一是确保复检工作的及时开展。第二,维护车辆(船舶)运输服务机构的工作秩序。第三,提供优质服务,维护客户权益。第四,及时跟踪交付过程。

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无极财经直播间:在原油价格暴跌后,银行已暂停与大宗商品的联系

在原油价格“暴跌”后,该行面临着严格监管和可能暂停客户衍生品交易的前景。

4月27日晚,上海浦东发展银行宣布“的大波动的国际大宗商品市场在不久的将来,自4月28日早上8:00,2020年,我们的银行已经暂停开放的交易账户铜和账户大豆产品(市场价格和与注册开放交易订单不能得出结论),和合同到期后不能扩展。关闭现有客户的交易不受影响。”

在同一天下午,工商银行也宣布:“自2020年4月28日上午9时,北京时间,我们的银行已经暂停开放交易账户的原油、天然气,账户铜和所有产品的账户大豆,和客户的关闭交易头寸,预设传输时间和连续的产品份额调整将不会受到影响。”

多家国有银行和股份制银行向《中国财经》表示,中国银监会上周已通知各银行进行自查,并提交有关原油对冲和投资业务的报告,一些外国银行也参与其中。目前,面向个人投资者的大宗商品衍生品纷纷停牌,工商银行只是第一家。

在此之前,黄金市场正如火如荼,投资者开始关心“纸黄金”的未来前景?有可能被阻止吗?一家股份制银行金融市场部的一位人士对第一财经记者说:“黄金和白银与原油不同,它们与外汇业务类似。”监管机构尚未确定这一点,但为了规避风险,退出机制已经准备就绪。”

4月21日,美国原油价格连夜出现“负增长”,未能及时调整头寸的投资者蒙受重大损失。

自4月24日起,中国银行、建设银行和交通银行均宣布暂停原油产品新开交易。例如,建行表示,自公告之日起,账户原油布伦特(Brent)和账户原油WTI品种之间的月度合约暂停开市,持仓客户的平仓交易未受影响。4月27日,中国工商银行(icbc)和上海浦东发展银行(Shanghai Pudong Development Bank)宣布,将暂停所有与大宗商品相关的产品。目前,这类产品线比较完整,主要有几大产品线。

“与大宗期货相关的产品可能会被叫停。”一些与该银行相关的人士表示。

有关法人告诉记者,最近的“纸上原油”引起了争议,银行的产品协议一般没有漏洞,但事实上,可能有漏洞在“纸上原油”的产品设计仓库转移问题上,各方也有误解。

“非专业投资者投资大宗商品合适吗?”例如,原油产品就不是所谓的“抄底”,也不是价值投资的好选择。”“因为石油是液体和难以储存,如果市场存储严重饱和,将会有大量的水上升远月(远月价格远高于月附近),这将是一个巨大的损失,当长位置移动。可以说,这不是一个长期布局的好目标,”东方证券衍生品研究所(east securities derivatives research institute)能源和化工行业首席分析师Jin Xiao表示

“个人实盘贵金属买卖就是‘纸黄金’,目前还没收到暂停通知,可以正常操作。”中行客服对记者表示。

目前,投资者更为熟悉的“纸黄金”产品尚未被列入暂停行列,但根据记者了解,银行也在准备退出机制,目前先暂停的是对个人投资者风险较大的品种。

和挂钩原油期货的“纸原油”不同,盯住黄金现货的“纸黄金”并没有到期日、移仓的概念,也无杠杆设置,可24小时交易,相对波幅、风险较小。

近期,疫情下原油供过于求,原油因为量大找不到地方存放,导致卖家还要倒贴买家钱。但是,黄金单位价值非常高,有人称,“全世界迄今为止人类已开采出的所有黄金(大约20万吨)如果都堆在一起,大约只需要20多米的立方体。如果堆在英国温布尔顿网球场中央,高度只有10米。”因此,黄金不存在因为储存问题而“暴负”的可能。

不过,纸黄金只是一种个人凭证式的黄金投资产品,投资者并不能提取实物黄金,而是按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金,个人通过把握国际金价走势低吸高抛,赚取黄金价格的波动差价。此外,其交易成本也在于汇率和点差。以建设银行纸黄金交易为例,Au9999双边点差是1.1元/克,意味着每1克黄金的买卖交易成本是1.1元,比起杠杆较高的上海黄金交易所的黄金T+D更适合长期持有。

以最早推出“纸黄金”业务的中行“黄金宝”业务为例,依据的就是国际市场报价,通过即时汇率折算成人民币报价而来,白天交易时段报价来自东京的黄金交易市场,晚间时段来自伦敦的黄金交易时间,夜间则取决于纽约的市场报价。

尽管不存在原油“暴负”的巨大风险,但黄金短期的最大风险在于流动性危机会否再度爆发。

“全球都抢着要现金,连黄金都抛了,美元指数因为美元需求被拉上去了。”3月13日时,某大行交易员对第一财经记者表示。当时即使恐慌情绪爆棚,作为避险资产的黄金也罕见大跌,一度从接近1700美元/盎司的位置下探至1400美元/盎司附近,令投资者措手不及。

“若风险资产下跌和金融机构流动性再次形成负反馈,流动性告急导致的资产抛售重演,黄金不排除会出现新一轮的阶段性急跌。”招商银行资本市场研究所主管刘东亮对记者表示。

他认为,黄金的中期风险则在于美联储是否会在下半年经济修复后马上重回加息通道,这样可能导致美债名义利率上行速度快于隐含通胀预期上行速度,实际利率出现上涨,黄金牛市终结。

但刘东亮也提及,以目前的政府债务压力来看,这种可能性还暂时较低。在他看来,今年的黄金走势类似于2008年的缩放版,目前仍处于金价修复期当中。未来随着需求侧预期逐渐改善,油价触底上涨,通缩预期降低,在全球低利率环境的孕育下,黄金年内预计有趋势性上涨机会,目标价初步上看至1800美元/盎司。从投资标的来说,若银行的“纸黄金”后续面临叫停风险,投资者可考虑投资其他黄金相关资产,包括实物金、黄金ETF和黄金股票。

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第二财经在线直播:原油需要专业能力,大宗商品投资还有机会

中国银行的“原油宝藏”投资者对前所未有的油价下跌毫无准备,投资者损失惨重。业内人士表示,期货天然的高杠杆性更适合专业投资者。如果你想抄底,你必须有很强的专业能力作为基础。

国际油价大幅调整,波动较大。然而,对于大宗商品市场而言,投资者认为仍有赚钱的好机会,商品期货策略(CTA)的投资回报是值得期待的。

近年来,原油市场变化迅速。上周初,原油价格下跌震惊了市场,这是近30年来美国原油价格的最大单周跌幅。4月24日,该指数突然再次反弹,涨幅超过30%。尽管波动性加大,但在机构投资者眼中,大宗商品仍存在良好的投资机会。

陶利资产表示,今年大宗商品的波动性明显增强。而由于疫情和原油战争的持续影响,央行放水,进一步扩大了大宗商品的供求弹性。预计波动将在未来几个月继续,预计CTA战略将获得良好的回报。不过,淘利资产强调,由于波动性较大,隔夜风险的短线跳跃也在增加,风险与收益并存。“中国的黑色产业链、能源化工产品和农产品都有很好的投资机会。黑色产业链以大型基础设施为驱动,能源化工产品仍受原油影响,农产品受天气、疫情等影响。我们期待更多的机会。陶利资产的人说。

海正期货机构fof处长倪群认为,今年的商品市场投资机会非常大,以CTA策略为主的各种商品期货策略都有可能获得理想的回报。

在投资策略方面,淘利资产表示,主要采取短期趋势策略,捕捉原油在一两天内的趋势变化,减少原油头寸。由于短期走势较易把握,且隔夜跳短线风险和流动性风险明显降低,在原油大幅波动的情况下,小仓位也能获得一定的收益。具体布局在化工、黑色、农产品等行业。通过品种的多样化投资,增强了投资组合的稳定性,获得了较好的收益。

开封能源化工投资有限公司研究员郑亚奇表示,除了银行的纸面原油产品外,还有上海原油期货SC和之前能源交易所的能源基金。能源基金的投资对象多为油气股,能源基金与原油价格的关联度不高。直接投资原油期货SC是一个相对较好的选择。值得注意的是,在过去的一段时间里,SC估值曲线与外部市场之间存在一定的偏差。目前,当内部和外部市场的价格溢价相对较高,有一定风险复制SC底部。因为它不仅外部市场下跌的风险,但也弥补带来的下跌的风险溢价。交易所通过扩大交货仓库和调整仓储费来实现差价收益。这些努力已经取得了一定的成效,预计价格差异最终将回归理性。

油价下跌打击了那些希望抄底中国银行(Bank of China)期货产品“原油宝藏”(crude oil treasure)的投资者,他们醒来时欠了这家银行数十万美元。

“原油宝藏”的教训太痛苦了。机构提醒,它需要一个强大的专业能力来复制原油。普通个人投资者不应盲目入市。

倪成群表示,投资者教育非常必要,近期也加大了这方面工作的力度,希望在极端行情中,帮助投资者做好风险控制,不要盲目去抄底以及过度交易。积极引导投资者从商品期货的基本面出发,更加理性地进行投机交易及套期保值。建议投资者对所交易的品种做好深入的研究储备,比如通过期货公司获得专业的研究支持,在实战中务必做好风险控制,特别是头寸风险度的管理。

淘利资产表示,期货不同于股票投资,其天然的高杠杆特性使得交易者不仅仅面临本金的损失,还有可能被追索损失,更适合专业的投资者去做。散户的交易行为更多的是基于直觉,而机构在组合构建、品种研究、策略研究、交易执行、风险控制等方面,都比散户具有更大的优势。

淳石资本执行董事杨如意提醒,抄底需要具有强大的专业能力,很多专业投资者甚至不一定过硬。“普通投资者不要参与衍生品投资。普通人要么老老实实地把钱给专业人打理,要么就投资一些基础品种,比如股票、基金,远离衍生品投资。”杨如意说。

倪成群表示,普通投资者要通过正规的期货公司参与期货交易。目前国内原油期货交易总体平稳,市场风控机制较为完善。期货公司的信息系统更为先进,市场监管机制到位,交易所运作透明。随着夜盘的重新开放,国内原油期货价格的连续性会进一步改善,是境内投资者参与原油品种的最理想工具。

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丰呈财经直播室:油价再现操纵疑云 如何管好“看不见的手”

4月20日,在市场的震惊与错愕之中,商品龙头魂断芝加哥——美国原油期货WTI 2005合约价格在这个最后交易日跌至负值,最终结算价报-37.63美元/桶,这在原油期货的历史上属于首次。关于交割、风控的问题存在诸多争议,甚至有声音质疑不久前更改交易规则、允许负油价出现的芝加哥商品交易所(CME)存在“操纵”嫌疑。

对于如何管好市场这只“看不见的手”,多位业内人士表示,我国在市场管理中采取的是自律与监管结合的方式,交易所在交易与交割管理上有一定的规则权限,一定程度上会避免出现这种极端行情,但西方国家通常不主张干预市场价格的形成机制。预计负价商品大概率难以再现,商品投资不必草木皆兵。

海通期货投资咨询部能源化工负责人杨安对记者表示,“CME作为全球最久远的期货交易所,其交易所制度下的设置可以说一直以来是大家学习和参考的对象,但4月份其革命性地调整交易规则,允许油价进入负值交易,这一规则的改变给市场带来了非常大的冲击。”

杨安认为,此次CME修改交易规则虽然从法律角度看,似乎没有问题,但某种程度上破坏了长期以来形成的大家默认的商品交易规则。这种规则的出台破坏性极强,遭到市场质疑。

“此次WTI现货月在最后交易日出现负值,其主要原因是原油熊市背景下原油库出现大规模胀库的结果,由于新冠肺炎疫情爆发,消费急剧下降,导致库容缺乏。WTI的交割方式与普通商品的交割方式不同,采取的是管道交割,这样一来买方交割枯竭,被迫采取对冲平仓方式了断,但由于最后一个交易日流动性严重不足,为避免违约,多单出现踩踏,最终导致出现-37.63美元的离谱价格。”中大期货副总经理、首席经济学家景川对中国证券报记者表示。

景川认为,理论上在现行交易规则下,出现负值是客观存在的,WTI对于结算规则的调整,主要是基于原油仓库胀库无法交割,客观上可能导致最后的关头出现负值,但WTI传统的结算价是无法在系统中录入的。因此,CME集团对结算系统做一些调整显然是为了应对可能出现的负值而做的准备,其交易主体规则并没有改变。从市场最后交易日出现的情形来看,显然这种调整是及时的,在出现负值后市场的结算系统能够正常运行。

“当然,如果交易所的规则干预,采取类似零值以上协议交割或者平仓等措施是完全可以避免这种现象的发生。但由于每个国家对于市场的观点不同,西方国家通常不主张干预市场价格的形成机制,因为这样的改变阻力较大。”景川表示。

多位业内人士指出,交易所属性也是其采取不同应对策略的重要原因。杨安认为,CME交易所严格意义上说是一家有限公司,本身的属性决定了其属性相对于我国的期货交易所的权威性和公正性有所差异。也有市场人士指出,CME的公司属性决定了其市场导向的原则,这一点无可厚非。

“负油价”事件出现后,投资者开始关心一个问题——国内商品市场会否出现类似情形?景川认为,我国在规则上赋予了交易所一定的管理职能,因此出现这样的情形概率更低,甚至可以完全化解。另外,我国不存在管道交割的问题,买方通过交割完全可以储存在交割库,根据投资者的意愿选择销售或者消费。

对于“负油价”的出现会否冲击大宗商品定价体系,将大宗商品价格区间拓展至负价区间,景川表示,此次WTI出现负值后,印度交易所也出现了负值结算,显然,这是特殊情形下市场的交易结果。此次由于原油这个特殊的商品在胀库的情况下,管道交割带来的负值结算,应该不具备普遍意义,相信其他商品出现负值的概率不高。

对“负油价”及“原油宝”事件对大宗商品市场的启示,杨安表示,首先,投资者一定要熟悉交易规则,参与期货市场投资者需要掌握的知识点较多,应认真评估自身的风险承受能力以及学习掌握相关知识后谨慎参与;其次,我国期货市场需要进一步发展壮大,增加对外开放,增强话语权和市场影响力,完善市场参与机制,丰富产品形式,避免让普通投资者因没有合适投资渠道而去参与不熟悉的海外市场。我国传统大型金融机构开展相应业务,有必要与专业机构(如期货公司)合作,获得把控衍生品技术风险的帮助。建立类似法律、财务等专项咨询、审核机制,避免低级错误出现。

景川表示,我国在市场管理中采取的是自律与监管结合的方式,交易所在交易与交割管理上有一定的规则权限,一定程度上会避免出现这种极端行情。此次事件对于我国的现货交割方式也起到了一定警示作用,对于交割库的合理配置以及库容、仓库之间的调配和地区升贴水方面将会更加合理、贴近市场、贴近交易。

另外,一位不愿具名的业内人士表示,交易者适当性管理更加显现必要性,对于纸原油类型的以境外期货价格为标的物的产品设计,都应该重新审视风险和产品的必要性。

对于此类产品创新,黄杰夫建议,可借鉴俄罗斯“互挂合约”的安排。黄杰夫表示,同中国散户一样,俄罗斯散户也有交易境外原油期货的需求。俄罗斯干脆把境外的大型原油期货合约,以卢布计价,在本国受监管的期货交易所挂牌;俄罗斯散户可以通过期货经纪公司开户交易,公开、透明、规范,“国际上有竞争的期货交易所之间彼此互挂对方的期货合约,不构成侵权;这是法院几十年前就裁定的。俄罗斯的期货交易所本身是上市公司,对市场的新需求更加敏感。”

对于“负油价”的出现,芝商所董事长兼首席执行官特伦斯·达菲(Terry Duffy)在日前接受媒体采访称,“在我们宣布允许负价格交易的两周前,就与政府监管机构开始进行合作了,所以这种情况的到来对我们来说不是秘密。但我们必须采取措施,让市场价格能够反映产品的基本面,期货市场运作良好。”

杨安认为,这个解释显然很难让市场接受,必将极大地损害芝商所长期在全球建立起的“公平、公正”的信誉。他表示,此前全球任何一个大宗商品交易所制度下的交易价格最低到零,不存在零以下。虽然前期也有报道称个别原油劣质油以负几美分的价格售出,但那都是在交通存储不便利的产地,且油品价值本身极低才出现的,以正常的WTI原油的品质,负油价严重脱离了现货市场的情况,违背商品供求法则,不可能用作贸易的基准价格。

他表示,从发挥期货市场功能角度来看,面对从未出现过的过剩和库容问题,交易所正确的做法是优化交割规则。但芝商所采取了最省事的修改规则、允许“负油价”申报和成交的方式进行处理,虽然交易所省去了麻烦,但必将极大地损害芝商所长期在全球建立起的“公平、公正”的信誉。目前全球主要的几大原油期货中,布伦特原油可以现金交割,上海原油期货是仓库交割,而WTI原油期货是管道交割。在WTI多头需要自己找库容,为交割接货增加难度,可以说是容易出现空逼多的重要原因。负油价的出现可以说是一次交易制度设计的严重事件。

对比国内来看,杨安认为,虽然今年以来因为国际油价大幅波动,导致原油市场交易风险大幅增加,但中国上海国际能源交易中心还是通过涨跌停板制度、保证金制度、强平制度等强有力的措施缓冲、化解了油价剧烈波动的风险,在注重保护中小投资者利益的同时,积极加强与相关产业企业的沟通交流、做好交割仓库现场考察及评估、加快审核环节进度等,从4月初开始就逐步分批扩大现有交割仓库核定库容,增设新的交割仓库,适时有序地扩充交割仓库库容,满足买卖双方的交割意愿,让油价更真实地反映原油市场供求关系。

“上期能源借鉴国际最佳实践,坚持仓储费用市场化调节的原则,灵活应用规则,及时推出仓储费用与市场供需挂钩的调整方案。可以说一系列及时的调整为我国原油期货的平稳运行提供了有力保障。”杨安称。

香港AEX持股公司合伙人黄杰夫则认为,指责交易所容许负油价,没有道理。他在3月19日的微博中曾公开提到WTI负油价。“新冠疫情在美国爆发,老百姓都不开车了;需求下降可能会导致负油价,这在市场中早已人所共知。到3月底,美国怀俄明州某些品位的原油,交易价格已经是负0.19美元/桶。”

“WTI5月期货合约到期前,美国政府EIA的库欣交割库的库存量为5500万桶,大约是设计库存量的80%;考虑到进库、出库的移动空间,5500万桶基本上是满库存。有美国市场人士猜测,这时如果有人还有一些零散的存储空间,会不会在5月合约到期时四两拨千斤”。黄杰夫表示,为了应对现货市场的新态势,CME的清算所早在4月8日就发出公告,宣布在可能出现负油价情况下,WTI期权交易和清算的测试已经完成,让市场参与者放心。之后,从结果上看,包括工行、建行等机构都成功移仓了。

此外,黄杰夫还提及,“美国CME交易所总裁在日前接受采访时强调,机构才是他们的目标客户;散户不是。言外之意,散户不具备交易WTI期货合约所必须的风控能力。”

“个人观点认为,CME在合约规则的处理上,是采取维护契约精神为原则,尊重和认可市场博弈,认为极端事件的出现也许有助于市场纠偏。这次测试交易系统能够实现负价格交易,并公开提示,我认为也没有什么好心和不怀好意。”一德期货总经理助理佘建跃表示,国内的商品期货在交易规则的设计上,更尊重商品属性,交易所对盘面博弈的非理性交易会进行必要的干预和引导,在制度上采取了涨跌停板制度设计,以及极端情况下三板强平、协议平仓等措施。

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点经财经直播:黄金原料将在一周后恢复,而石油灾难将打破风险偏好的脊梁

本周无疑是石油交易史上最动荡的一周。纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格从每桶40.32美元的空前高位下跌,洲际交易所(ice)布伦特原油期货价格跌至每桶15.98美元的20年低点。

为防止新的冠状病毒传播而采取的封锁措施导致了石油需求的急剧下降和石油价格的暴跌,这也表明今年全球经济出现了创纪录的收缩。商人们对Gilead Sciences公司抗病毒药物试验的不确定结果更加失望。

巴黎资产管理驻纽约外汇主管momtchil pojarliev称:”油价暴跌只是证实了我的观点,即全球经济形势非常糟糕。”我不认为我们能很快解决这个问题。”

在接下来的两到三周内,更多令人沮丧的消息将接踵而至。经济数据将是可怕的,即使我们知道它的到来,市场仍然会受到冲击,这将导致风险偏好下降,黄金价格可能会达到一个更高的水平。

彭博新闻社星期四报导说,美国财政部长努钦说,他正在考虑向寻求联邦援助以应对油价暴跌的美国石油公司提供政府贷款。

努钦对彭博新闻社表示:“为该行业提供贷款是我们正在考虑的举措之一。”我们正在考虑许多不同的选择,但还没有得出任何结论。”

美国能源部长丹•布卢伊莱特(Dan Brouillette)上周表示,他正在与努钦谈判,拟将美国中型能源公司的贷款上限提高近一倍,至2.5亿美元。这些贷款是美国最近通过的汽车刺激计划的一部分。

油价暴跌促使页岩油公司削减开支,暂停钻探活动。美国总统川普此前曾表示,他要求内阁制定一项计划,向陷入困境的美国石油钻探行业注入资金。

与以往的经济危机不同,由于页岩油技术革命,美国已经从石油进口国转变为出口国。低油价不仅有利于消费者,也会损害大多数美国石油公司的利益。

石油是仅次于汽车的第二长产业链,在就业方面起着重要的支撑作用。过去五周,美国首次申请失业救济人数飙升至创纪录的2600万。美国政府已经采取措施,重点支持石油工业,稳定就业。其意图非常明确。在短期内,它可能会抑制黄金价格的上涨。

周四,美国众议院以压倒性优势投票通过一项4840亿美元的反流行救援法案,该法案将扩大联邦贷款中小企业受到新皇冠流行新皇冠病人和医院有限的处理能力,提高应对流行病的总成本危机前所未有的近3万亿美元。该法案将提交白宫,特朗普总统表示,他将很快签署成为法律。

尽管3月份不包括飞机在内的非国防耐久财订单的初始月环比意外增长,但耐久财订单的整体月环比下降14.4%,这不太可能提振投资者信心,尤其是全球复苏开始出现更多坎坷。

乔治亚州和其他几个州的企业将于星期四恢复工作,这是一个月来的第一次。与此同时,美国申请失业救济的人数再次增加,凸显出新王冠造成的严重经济损失。

美银表示,美联储承诺购买一些投机性评级债券提振了市场信心,截至周三的一周,厌恶风险的投资者继续投资垃圾债券基金,资金净流入43亿美元。市场的新共识是“美联储买什么,我们就用它买什么”,但很难抑制投资者对美元现金的追逐。

欧元兑美元上周五跌至1欧元兑1.0727欧元的一个月低点。欧盟领导人星期四同意设立一个1万亿欧元的紧急基金,帮助经济从新的流感大流行中复苏。虽然避免了另一场通宵的争论,但各国元首留下了他们分歧的细节,要在夏天解决。

多年共同预算相当于欧盟经济产出的1%左右,长期以来一直是欧盟成员国之间最具争议的话题之一。即使意大利总理让-克洛德•孔戴(Jean Claude Conte)在峰会后欢呼“取得了巨大进展”,扩大预算也并非易事。

随着意大利和西班牙在此次危机中受到的打击比德国更大,欧元区国家之间的宿怨再次浮出水面。这种新的冠状病毒的传播正在给欧洲带来严重的经济影响。疫情爆发还导致欧盟国家之间的边境关闭,以及成员国之间对医疗用品的竞争。

他对欧盟领导人表示,复苏基金的规模应为1.5万亿欧元,并应向欧盟各国政府提供资金,以防止各国陷入经济崩溃,从而威胁到欧盟共同市场的生死存亡。西班牙支持意大利的观点,即复苏基金必须提供赠款,而不是贷款。

另一方面,法国主张建立一个基金来发行欧盟共同债务,希望它的暂时性能平息各方情绪。法国总统马尔康说,欧盟各国政府在是否应该通过赠款还是仅仅通过贷款来为该基金提供资金的问题上仍然存在分歧。

官员和外交人士说,欧洲央行(European Central Bank)行长拉加德(Christine Lagarde)警告各国领导人,根据经济严重下滑的情况,欧元区今年的国内生产总值(gdp)可能会从2019年起最多下滑15%,如果经济温和下滑,可能会下滑9%。

继美联储之后,欧洲央行周三(4月22日)也表示,愿意接受一些评级低于投资级的资产作为贷款抵押品,希望欧洲央行最终能够开始直接购买信用评级较低的资产。欧洲央行表示,欧元区的产出可能最多缩水15%。

但这些都不是避免经济收缩的灵丹妙药。德国商业信心在4月份崩溃,创历史新低。在新的冠状病毒大流行的背景下,欧洲企业对全球经济的悲观程度甚至超过了对自身和行业前景的悲观程度,因此欧元在短期内没有翻身的希望。

MPC成员gertjan vlieghe周四表示:“我们似乎正在经历一场比过去一个世纪甚至几个世纪都要快、更严重的经济收缩。

弗利葛表示,一旦疫情大流行结束,经济应该会恢复到新冠病毒爆发前的增长模式,但这可能需要时间,看起来更像缓慢的U型,而不是快速的V型复苏。

英国财政部周四表示,仅未来三个月政府就需要发债1800亿英镑(2230亿美元),为防止经济崩溃而采取的空前举措筹资。

弗利葛表示:“根据早期的指标,以及其他比英国稍早遭受打击的国家的经验,我们似乎正在经历一场比过去一个世纪、甚至可能是几个世纪所见过的任何一次都更快、更严重的经济萎缩,”

英国制造商对前景信心跌到了1950年代有记录以来的最悲观水平,英国4月综合PMI从3月的36.0急降至12.9的纪录低位,甚至远逊于调查中分析师的最低迷预估的29.5。

到目前为止,已有超过1.8万名英国人死于新型冠状病毒。这些冰冷的经济数字和令人震惊的报告都表明,在政府与一场逾百年来最大公卫危机作斗争之际,经济几乎已肯定陷入历史性萎缩,英镑也将跟随欧元一道承压。

注:文章来自网络。

蜂鸟财经直播室:金价在震荡上涨后,预计将创下历史新高

上周五(4月24日),金价在上午触及1720点的首线后反弹。美国市场在1736年的第一行被封锁,并回落到1710的水平。该指数在清晨再次反弹,收复了下跌的失地。截止收盘,金价在1727年的第一天收盘。日线又收了一条长k线下的阴影线。与之前的上涨相比,金价本周表现不佳。该指数周一反弹至1700点上方,周二跌破1660点后又回落,最终收复了跌势。周三和周四,金价连续收正,但仍在上周四高点的1738线受阻,但无法改变金价的走向。

今年4月,埃博拉疫情对美国经济的打击是前所未有的。数据的恶化表明,经济收缩速度比全球金融危机最严重的时候还要快。黄金已成为安全的避风港。目前,没有迹象表明黄金价格会达到最高点。就像以前的原油一样,很多人喊着抄底。不言而喻,黄金也是同样的原因。很多人都忙着抄上面的。最后,它总是一个接一个地上升。这一次,黄金不是龙,而是一条河。如果它不打破楼兰,它将永远不会回来。持续了一年的趋势必然会打破1900,这是一个历史新高。

从每日走势来看,自周二探底反弹以来,黄金一直处于缓慢的反向走势中。虽然在1738的第一道线被阻挡,但其表现还是比较强劲的,尤其是在周五晚1710勘探之后,再次反弹,这也为下周初的金价走势指明了方向。虽然1738点上方的短线阻力日线已经测试了几次,但它一定能够突破。1747年的正面高度不是问题。只要突破1738是在阻力之上,比率将是1766-1772。

在每小时线方面,黄金在昨晚向下探索1710支撑后迅速反弹,1720-1716下方形成支撑。目前布林带上升,KDJ形成金叉向上运行,MACD也由绿转红,所以每小时线继续看涨,上阻力为1736-1738,更有可能突破。

一般来说,黄金目前的上涨趋势不如以前强劲。它每天50或60美元,所以很难避免让人们认为黄金不会上涨。但是目前还没有迹象表明黄金价格已经到达最高点,所以不要猜测这句话的顶部。黄金的稳定趋势一定会有一个大的爆发。下周的操作仍在进行中,主要是基于多单,建议回调1720-1716多单。

许多投资朋友表示,这种趋势很难判断。事实上,这一趋势并不能用一个单独的计算来定义。每次市场波动,一定有它的原因。我们不容易涉足我们不了解的市场。每次我们进入市场,我们必须知道我们为什么进入市场,我们需要赚多少钱,我们需要失去多少时间。只有那些有明确目标的人才能轻松进入这个市场,一些人总是抱怨这是不容易做到的,但是当一个人在亏损的时候,很难认真地反思和总结自己的问题。面对波动的市场,我们看到的只是利润,谁愿意去了解市场给我们带来的信息。作者带给我们的不仅是利润,更重要的是,让这个大家庭逐渐掌握市场,了解市场,并打开一个新窗口的思维方式根据我的文章,我相信,坚持勇气做分析,长时间人们可以看到。

正确的方向,不怕路途遥远,坚持有收获!恐怕方向明显是错的,我不知道如何及时改变它!那么无论你再怎么坚持,到最后,心累了的感觉停止了失去,疲惫了最后一丝力气,是最孤独的!错误的方向,你越努力,就越糟糕!在关键时刻,坚持是必不可少的,但有时改变方向会有不同的收获!对的人,做对的事,对的人,对的世界!

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